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研究报告:大通证券-交易所市场债券周报-090216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-16 09:47:55
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐虹
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 320 KB 分享者: li****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  宏观面
部分1月经济数据出炉,如之前我们预期,宏观经济通缩风险加大,贷款增速持续反弹,但M1、M2剪刀差继续放大,显示实体经济活力尚未被激活。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进出口数据显示外贸形势不容乐观,内外需疲弱形势依旧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.  资金面
央行维持适度放松货币政策,春节后货币回笼数量呈递减态势,12月的经济数据显示部分先行指标已有抬头迹象,1月的价格指数又落在市场预期之内,央行降息的动力大大降低,在这种情况下,央行更可能通过27BP的降息幅度来指导市场预期。
3.
一周债市回顾
一级市场方面,10日发行的农发行2年期金融债和11日财政部发行的7年期09国债(1)都受到机构的追捧,发行利率低于市场预期,提振了二级市场,使其企稳回升。二级市场国债指数企稳回升,企债指数逐步走高,转债受正股反弹影响,表现抢眼。
4.  债券投资建议
国债方面,投资者关注重点可逐步转向短久期品种,以规避降息空间逐步兑现带来的利率风险。企业债方面,AA+以上高等级优质企业债仍是投资首选,我们坚持2月报的观点,认为08昆建债、08泰达债以及08中粮债投资价值较好。可转债方面,130元以上股性强转债风险与正股趋于一致,建议转股。股性较强转债中,柳工、五洲转债债股联动性较好,风险相对小于股性强转债,积极的转债投资者可关注。稳健型投资者建议关注有一定债性保护、长期价值较高的新钢转债。

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