事件：人民銀行4  月3  日發佈公告，規定已經發行過信貸資產支持證券的機構可以向人民銀行申請註冊，並在註冊有效期內自主分期發行信貸資產支持證券。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申請註冊發行的證券化信貸資產應具有較高的同質性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        註冊制標誌著信貸資產證券化審批制的終結,有助於發行速度加快。註冊制與銀監會的備案制是針對同一問題在不同層面的監管,  央行註冊制標誌著信貸資產證券化審批制的終結。央行規定“信貸資產應具有較高的同質性”，表明註冊制尚未全面放開，但發行速度仍會加快。隨著後續政策的持續完善，發行速度上的制約也將進一步解除。
        按起息日計算，去年發行量達到3119  億，相當於2013  年及以前所有發行量的2.22倍，其中去年下半年發行2137  億，估計今年發行量可能達到去年的2  倍以上。
        允許跨市場發行和做市安排將有助於提高信貸資產支持證券的流動性，間接促進發行速度的加快。央行檔規定，“按照投資者適當性原則，可由市場和發行人雙向選擇信貸資產支援證券交易場所。”此前絕大部分信貸資產證券化均在銀行間市場發行，這些債券主要由機構持有到期，交易稀疏，流動性較差，跨市場的發行將拓寬信貸資產支持證券的投資者範圍，此外，因交易所於今年2  月中旬推出了質押式協議回購制度（指持券方和資方一對一簽訂標準化協議，確定質押券種、期限、利率等要素，一般認為，該項業務主要針對目前流動性不高的資產支持證券、中小企業私募債等私募性質的債券品種），央行此次還規定，受託機構、發起機構可與主承銷商或其他機構通過協議約定信貸資產支援證券的做市安排，這兩項制度均有助於進一步提高其流動性，從而間接促進發行速度的加快。
        目前對銀行盈利貢獻仍有限，但未來幾年將快速提升。信貸資產證券化對銀行的直接經濟收益主要來自兩個方面：一是證券化後，發起人仍承擔貸款服務管理人角色，收取貸款服務費；二是發起人利用所釋放的貸款額度發放更多貸款或進行其他資產配置，以加速資金周轉。信貸資產證券化也為銀行提供更多資產配置管道。假設2015年商業發行信貸資產證券化產品規模達到6000-8000  億元，按照歷史上1%-1.5%（扣除信託、承銷費等費用後）的收益率區間，對銀行業收入的直接貢獻在60-120  億元，相當於去年銀行業盈利的0.4%-0.8%，目前整體貢獻仍有限，但隨著未來幾年發行速度的加快，對盈利的貢獻幅度也將快速提升。
        維持行業領先評級。近期地方債務的置換，房地產政策和住房貸款政策的放鬆等政策將直接改善市場對銀行資產品質前景的預期，減輕資產品質風險對銀行估值的制約,銀行混業經營改革提速,政策陸續出臺也將提升銀行估值中樞。目前H  股銀行15  年動態PE  和PB  分別為5.44  和0.85  倍，維持行業領先評級。維持重農行、中國信達、光大銀行買入評級，維持瀚華金控長線買入評級。