USDA  报告利多已消化且大豆供应宽松局面并未发生逆转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月31  日期待已久的季度库存和作物种植面积预估终于出炉，尽管因两份报告预估不及预期，造成市场多头能量的集中宣泄，但从供需层面来看，本年度大豆供应宽松局面并未发生逆转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，全球大豆供应增幅远超需求增幅，库存消费比达历年最高水平，2014/2015  年度全球大豆供需呈现宽松局面。其次，南美创纪录大豆收割加快，因巴西雷亚尔汇率下跌，农户积极加快出售大豆，出口装运量在罢工结束后也得到极大恢复，大豆上市提速。此外，国内4-6  月份进口大豆到港总量预计达到1850  万吨左右，加上国储进口豆的定向轮储的130-150  万吨左右，原料基本充裕。
        终端需求尚未恢复，豆粕库存继续小幅增加。国内生猪价格虽触底反弹，但养殖依然亏损，生猪存栏率仍低，豆粕终端需求尚未恢复，饲料企业采购较为谨慎，大多以执行前期合同为主，新单成交较少，使得油厂豆粕库存量仍处于增长态势，但由于油厂开机率连续两周下降，豆粕库存增长速度明显放缓，豆粕未执行合同量则有所下降。
        油脂供需压力仍大。因全球头号棕榈油出产国印尼将开征棕榈油出口税，以资助生物柴油补贴计划、行业研究及发展和原油受美国非农数据低于预期提振，短期油脂暂或支撑，但每年3  月开始棕榈油进入增产周期，且全球大豆上半年供给宽松格局未变，棕油库存或逐步增加。且进口到港后期回升，大豆压榨利润良好刺激开机率增加，且节后进入需求淡季，油脂供需难言好转。
        投资建议：
        USDA  报告利多已消化，市场重新关注美豆出口疲弱及南美丰产压力上来，后期需关注南美市场动态，收割进度以及后期上市可能引发的物流问题，若一切正常，美豆后市仍面临震荡下滑。国内生猪价格虽触底反弹，但养殖依然亏损，生猪存栏率仍低，豆粕终端需求尚未恢复，而油厂压榨利润丰厚，油厂开机率维持高位，豆粕库存压力渐增，短期偏弱震荡；国内豆棕油库存低，加之原油反弹以及印尼将征收棕榈油出口税用于补贴生物柴油计划，短期油脂暂获支撑，但目前处于需求淡季以及油脂板块供应充裕，短期反弹空间或也有限。
        重点关注：南美天气与收割情况、水产养殖需求启动情况