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石油化工行业研究报告:国金证券-石油化工行业研究周报:蛋氨酸价格维持高位,关注新材料、环保-150406

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2015-04-08 14:04:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘波,蒋明远
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 持有
研报大小: 556 KB 分享者: ch****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

随着年报及季报的逐渐披露,投资风格可能有变,题材股可能转向蓝筹,但蓝筹也有差异,石化化工短期仍不是有超越能力的板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,我们更偏重于有业绩、偏环保个股,继续看好环保板块,执法趋严是我们近期调研共同的反馈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        关注:天地科技、康盛股份、ST  新材、乐凯胶片、天晟新材、普利特。
        行业点评
        蛋氨酸3  月价格暴涨:前期我们调研了全球领先的一家食品供应商,蛋氨酸价格暴涨近100%并维持至今。三重因素助涨蛋氨酸价格:一是生物发酵成本5-7  万元/吨,比化学法1.5-3  万元/吨(油价下跌引起)不具优势,70  万吨产能开工不足(化学产能110  万吨);二是全球领头企业赢创由于装置老有环保问题,开工不足,导致市场供货偏紧;三是麦当劳宣布两年内将停止使用人工激素的鸡肉、牛奶,将促进蛋氨酸需求增加。目前蛋氨酸8  万元/吨售价,ST  新材十分受益,简单测算,每涨1  万元/吨,折合置换安迪苏资产完后EPS0.73  元。
        漳州古雷150  万吨PTA(80  万吨PX)项目区发生爆炸,安全大检查势在必行:燃烧的是常渣油罐区的2  个20000  立方米常渣油罐。项目系翔鹭石化(450  万吨PTA、160  万吨PX)投资。2013  年7  月31  日该区也曾发生爆炸。截至2014  年年底,国内PTA  产能为4335  万吨左右。今年一季度恒力石化220  万吨的PTA  新装置已经投产出产品,珠海BP125  万吨的PTA  装置3  月底试车投产。预计2015  年国内PTA  总产能达到5000  万吨,产能增速远大于下游聚酯8%的需求增速。由于在PTA  的生产过程中,除了产生氧化残渣,也会产生污水,存在环保风险。考虑到3  月17  日传出浙江远东石化330  万吨/年PTA  及80  万吨/年聚酯项目可能破产清算,如这次翔鹭全线停产,将对PTA  价格有一定刺激,但幅度不会很大。
        伊朗核谈判决定油价短期走势:根据EIA  统计,截至2014  年,伊朗拥有的已探明石油储量原油储备达到1570  亿桶,占到全球大约1/10,仅次于委内瑞拉、沙特阿拉伯和加拿大,天然气储备仅次于俄罗斯。在严厉的2012  年制裁之前,伊朗的石油产量维持在每天430  万桶左右,目前的石油日产量仍未超过350  万桶,如果制裁取消,产量可能3-6  个月恢复到400  万桶/天。
        油价短期承压,5  月前可能二次筑底。下半年我们仍看好油价反弹。
        选股思路
        基于环保大方向:新环保法从1  月1  号执行,环保趋严且形成可循环经济模式是大方向,而化工污染严重的子行业有草甘膦、染料、钛白粉、味精、焦化、低温气化等,其中相对环保的龙头分别为江山股份、浙江龙盛、佰利联、梅花集团、科达洁能等;
        基于政策面、基本面:看地产,政策放松预期销售转好,带动化工子行业需求向好,纯碱+PVC,关注三友化工、金晶科技等;
        基于轻资产网络、转型选股,关注金正大、史丹利、红太阳、银禧科技等;新材料、新能源、新技术:ST  新材、康盛股份、开山股份、亚太科技、金发科技、普利特、乐凯胶片、天晟新材等。
        

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