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研究报告:高华证券-美国经济分析:合理的信心难以实现-150404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-08 11:49:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 269 KB 分享者: 葫芦王****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

FOMC  给出了加息的两个条件:就业市场“进一步改善”以及对通胀将在中期重返2%有“合理的信心”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然今天公布的就业数据令人失望,但我们认为就业市场条件是一个可控的门槛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在今天的分析中,我们指出对通胀前景有“合理的信心”这一条件很难实现。
        我们采用美联储官员的FRB/US  模型来评估围绕通胀前景的不确定性。具体而言,我们从1997  年以来的历史经济表现中提取出“冲击”,并探索其对模型中通胀演变的影响。
        第一,我们的分析显示,围绕委员会基本通胀前景的不确定性较高。举例来看,假设分布集中在委员会的基本通胀前景,我们估算到2017  年年底通胀将超过1.75%(对中期通胀前景信心的适当表示)的可能性仅为60%。
        第二,我们探索了对通胀前景的信心如何随经济新闻的变化而波动。我们发现,长期通胀预期企稳以及增长前景改善对提升通胀前景的信心最有效,其次是工资通胀加速。
        我们的分析显示,除非多个领域的数据出现改善,否则很难对通胀前景有“合理的信心”。因此,我们对通胀前景的信心并不大,并且认为合适的政策是目前暂不加息。
        然而美联储官员依然暗示9  月份加息仍是基本预测。我们对何时将加息的预测(与我们认为何时应该加息不同)仍是9  月份,但目前与12  月份的可能性不相上下。
        

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