一季度增长疲软在过去几年是个反复出现的现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从  2010  年至2014  年每年一季度增速平均为0.6%，而2010  年以来其他季度的增速为  2.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着今年一季度结束，我们对2015  年一季度实际GDP  增长的追踪预测为0.8%。
        GDP  一些构成分项的残余季节性能够解释过去几年一季度平均增速疲软的半数左右。具体而言，我们发现企业厂房投资、国防支出和州及地方支出的一季度疲软走势呈现出统计显著性，并且总体已令2010  年以来每年的一季度增长平均减少了1.1  个百分点，或者是这一时期一季度平均增长和其他季度平均增长之差的一半左右。
        然而，虽然这一明显的季节性在一定程度上解释了过去几年一季度平均增速的疲弱，但无法解释2011  年一季度和2014  年一季度主要缘于商品消费和设备投资疲软的负增长。季节性似乎也无法在很大程度上解释我们预期中由个人消费和企业厂房投资不振所致的2015  年一季度增长疲软。前者没有呈现出任何残余季节性（虽然我们的确认为天气抑制了2014  年一季度的消费，并在2015  年一季度再度施加影响），虽然后者在过去几年的一季度往往走软，但今年的疲软似乎主要归因于能源领域投资下降而非任何季节性趋势。
        过去几年的一季度增长弱于一年当中的其他三个季度。2010  年以来，一季度增长平均为0.6%，而其他季度的增长平均为2.9%，2009  年以来仅有的两个负增长季度分别出现在2011  年一季度和2014  年一季度。偶然性可能发挥了很大作用，但对2010  年以来季度GDP  增长与一季度季节性变量进行的回归分析显示存在统计显著性模式（p  值为0.017）。由于当前季度（2015  年一季度）增长向着疲软方向发展——我们的追踪预测目前显示一季度实际GDP  增速为0.8%——我们将在本文中探索是否有任何特殊因素来解释这一反复出现的一季度疲软走势