数据:
2015 年3 月中采制造业PMI 为50.1%,较上月上涨0.2 个百分点;汇丰PMI 终值为49.6%,较上月下降1.1 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评:
本月中采PMI 指数重回50 荣枯线以上,主要原因一是春节过后,企业复工,为完成订单而加快生产速度;二是政策利好频出,企业对未来经济向好的预期有所增强,提振了生产意愿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,本月PMI 指数回升幅度低于历史同期水平,主要原因是新订单和新出口订单较上月有所回落,显示国内外需求依然低迷, 制造业增长动力的持续性不足,未来制造业产出有受抑制的风险。 从企业规模看,大型企业PMI 为51.5%,环比回升1.1 个百分点;中型企业PMI 为48.3%,环比回落1.1 个百分点;小型企业PMI 为46.9%,环比回落1.2 个百分点。可以看出,本月PMI 回升动力主要来自大型企业。3 月汇丰PMI 终值创3 个月来新低,也印证了中小企业生产经营活动增长动力不足,企业困境难改的局面。央行2 月份降准、降息以及频繁的降低逆回购利率,并未能有效增强金融机构对小微企业的支持力度。 从12 分项指数来看,同上月相比,除新订单指数、新出口订单指数和原材料库存指数有小幅下滑, 其余各分项指数均出现回升,产成品库存指数、购进价格指数和生产经营活动预期指数回升幅度明显,都超过1 个百分点。 3 月生产指数52.1%,较上月回升了0.7 个百分点,生产加快,拉动企业采购需求,3 月采购量指数49.7%,虽然仍位于收缩区间,但是结束了连续8 个月的下跌走势,较上月回升0.3 个百分点。企业生产经营活动复苏对购进价格有一定提振作用,3 月主要原材料购进价格指数45%,较上月增长1.1 个百分点, 连续第二个月回升。但从高频数据看,3 月份螺纹钢、水泥、铁矿石、焦炭等大宗商品价格环比均有所下降,通缩风险依旧较大,3 月PPI 同比将维持负增长,环比跌幅有进一步扩大的可能。 产成品库存指数48.6%,较上月上升1.6 个百分点,是2013 年5 月以来新高,在需求不足的情况下, 产成品库存回升,将加剧未来企业去库存压力,导致生产下降。这将成为PMI 企稳回升的重大阻力。 3 月生产经营活动预期指数61.3%,较上月上升7.3 个百分点。此项指数呈现出明显季节性规律,从有记录以来均呈现出一、三季度走高,二、四季度回落的走势。三月一直是该数值的年内高点,而本月数值低于历史同期水平,生产活动预期指数呈整体下移趋势,也反映出今年经济下行压力较大。