中采：2015  年3  月，中国制造业PMI  为50.1%，环比小幅上升了0.1  个百分点，重回临界点上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，生产指数为52.1%，比上月上升0.7  个百分点；新订单指数为50.2%，比上月回落0.2  个百分点；原材料库存指数为48.0%，比上月下降0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        简评：官方制造业PMI  继续小幅回升且升至荣枯线上方，也高于市场49.7%的预期值。从分项来看，主要是受生产指数以及从业人员指数反弹的拉动，而新订单以及原材料库存指数却均有小幅走弱，产成品库存指数出现反复，生产动能指标亦有所下降，显示企业生产扩张的势头仍不稳固。
        总体来看，今年一季度经济仍处下行之中，虽然随着节后开工，经济活跃度有所升温，但内需依然偏弱，未来经济仍存较大下行风险。不过我们注意到3  月制造业PMI  预期指数出现大幅回升的积极信号，今年以来央行实施降准降息、发改委批复大量基建项目以及2  月份的财政支出扩张力度有所加大，并且近日几大部委还联合出台了房地产放松政策等，这些均显示出货币与财政政策的积极程度明显在边际增加。考虑到政策的传导过程，我们预计二季度可能会看到经济企稳动能在酝酿的迹象，依旧维持经济在二季度末或三季度企稳的判断。