投资要点
        公司1  季报高增长符合预期，主要有由于并表子公司因素：公司公告1季度盈利2496  万至2782  万，同比增长75%至95%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，LED  照明市场需要较好，公司照明封装增长很快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，斯迈得已于去年4  季度并表，也增厚了今年1  季度的业绩。
        汽车照明业务表现亮眼，期待在此领域有更多布局及业务延伸：我们判断未来几年LED  在汽车照明领域将会迎来较好的成长，公司子公司佛达在开拓汽车照明国际市场有很不错的进展，在大客户海拉和博世的订单增长非常快，汽车照明进入门槛较高，毛利率水平高，公司汽车照明业务的持续增长有助于公司整体盈利水平的提高，我们预计2014  年佛达实现收入近1  亿，同比增长50%，2015  年收入至少1.6  亿，我们对公司汽车照明业务的发展非常看好，同时汽车照明包括后续服务市场目前有很大的需求，我们期待公司借在汽车照明领域的布局向更多环节延伸，拓展自己业务空间。
        盈利预测及投资评级：基于公司在LED  照明和汽车照明的发展，维持公司“增持”评级，  2014-2016  年EPS  为0.37、0.63  和0.84  元，对应2015年PE  30  倍。
        风险提示：价格跌幅超出预期；增收难增利；整合效果不及预期。