经济跌势暂缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月汇丰和中采PMI  背离，前者创11  个月新低，后者微幅回升，指向稳增长带动制造业景气度弱回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月以来地产销量、电力耗煤、粗钢产量增速出现企稳迹象，印证经济短期跌势暂缓。
        猪价继续反弹，通胀短期稳定。能繁母猪存栏持续下降导致生猪供应减少，上周猪价连续第二周反弹，但由于当前仍处消费淡季，需求提升有限，猪价已趋走稳。预测3月CPI  稳定在1.5%、PPI  回升至-4.1%。当前猪价出现反弹，但食品价格仍在季节性回落，油价先涨后跌，短期通胀依然稳定，预测4  月CPI  稳定在1.6%，PPI  稳定在-4%。
        宽货币暂歇，IPO  冲击再现。4  月初公开市场招标利率保持稳定，宽松货币政策陷入观望。央行联合五部委出台地产新政，降低二套房贷首付，以刺激信贷需求。宽信贷政策供需双管齐下，但效果如何尚需观察。4  月IPO  发行上升至30  家、冻结资金或达2.5-2.8  万亿。新股发行期间资金面再受考验。
        4  月利率债供给高峰。根据国债发行计划4  月1  年、3  年、7  年和10  年等期限记账式国债共发行1705  亿元，到期1349  亿元，净供给增加356  亿元。4  月政策金融债净供给较3  月将有所下降，但仍是二季度的供给高峰月。根据往年经验，4  月是二季度政金债的供给高峰月，供给方面的影响仍需谨慎。
        2015  年地方政府债券的发行量至少将达到  1.77  万亿，近期江苏省公布将组建地方债承销团，将发行第一批648  亿一般地方政府债券，用以置换存量债务，期限分别为3年和10  年约130  亿、5  年和7  年约194.4  亿。山东又获批400  亿元置换额度。2014年底社保基金规模1.5  万亿，上周社保基金允许增加地方债购买比例，最多可购买3000亿地方债，相比于1.77  万亿的总供给而言仍有很大缺口。若大量地方债要通过市场化方式发行，供给的大幅增加将对利率债形成巨大冲击。