全球：需求不佳，外资不缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除中国及印度以外，新兴市场的经济数据在3月出现不同程度的放缓，较为集中地反映在出口和PMI数据上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月韩国出口同比降至-4.2%，2月马来西亚、泰国出口同比分别降至-9.8%、-6.0%。此外，除中国、印度以及澳大利亚外，大部分新兴经济体3月制造业PMI也出现环比下降。这是否与美国3月经济数据的恶化有关，仍然值得观察。此外，值得注意的是，部分新兴经济体在2014年年末开始出现外汇储备的下降，尤其明显地体现在马来西亚、菲律宾。然而近期大部分此前出现下降的新兴经济体的外汇储备开始出现企稳回升的迹象。整体来看，新兴经济体的经济数据组合与我们在2015年海外年报提出的主线“有钱没需求”是一致的。
        美国：非农就业“倒春寒”，加息预期下降。本周公布的美国3月新增非农就业人口12.6万，大幅不及预期的24.5万，为2014年2月以来首次新增人数低于20万。分行业来看，除金融以外的13个行业就业增速均较前值出现了下滑，其中采掘业与制造业更是3月非农的重要拖累。而一个积极的信号是，1季度职工每小时工资环比增长0.7%，明显高于危机后水平。数据公布后，美元、标普、国债收益率均出现大幅下滑，同时黄金上涨，指向市场对美国经济增长预期的修正以及对联储加息预期的下降。整体来看，结合本周公布的2月工厂订单环比超预期转正至0.2%、3月两大制造业PMI虽有所背离但均处于扩张区间，其中3月Markit制造业PMI上修至55.7，我们认为近期经济数据指向美国经济增长的内生动力仍在，因此市场更多地反映的是对之前高预期的调整。