【债券专题】“类固收”高收益资产大盘点——解读债市调整的另一面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)年债牛的推动力:理财配债需求扩大;(2)15 年:高收益资产稀缺;(3)“类固收”产品的春天到来;(4)短期需求分流,长期“股债轮涨”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【公司深度报告】三川股份(300066):互联网+水务第一股。(1)稳健增长的国产水表龙头;(2)外延并购预期较大;(3)智慧水务提升估值;(4)全员持股彰显信心。
行业与主题热点
建材行业:京津冀协同发展政策落地在即,金隅、冀东乘势而起。《京津冀协同发展规划》或于4 月底下发,京津冀协同发展政策落地在即。目前京津冀区域景气已至低谷;供需趋于改善,价格提涨空间大。继续买入金隅股份(601992)、冀东水泥(000401)。
机械行业:高铁设备板块抢眼,时代新材受益欧元贬值。预计南北车合并或将于6 月完成,海外竞争力将大幅提升。铁路客运产业2015 年延续高景气,动车组加密需求旺盛。零部件供应商有望快速提升市场份额,建议关注高铁零配件概念股神州高铁、
ST 春晖、鼎汉技术、永贵电器。
时代新材大幅受益人民币对欧元升值,公告一季度业绩增长4.5-5 倍。15 年公司利润弹性较大。
批零行业:零售公司密集停牌再融资,牛市中朴素的资本逻辑。海宁皮城、豫园商城公告停牌筹划非公开发行或重大事项,此前已有百联股份、银座、老凤祥、深圳华强等在停牌中。关注停牌公司的复牌时点,以及可能驱动的自身&行业机会,寻找有转型或国企改革预期标的。
基础化工行业:PTA 有望去产能,建议关注恒逸石化、桐昆股份。15 年PTA 将面临激烈去产能,PTA、涤纶长丝行业15 年或迎来周期拐点;PTA 行业高度集中,定价权变强,定价策略或有改变;原油底部是石化行业、涤纶行业盈利向上基础;恒逸石化17 年800 万吨石油炼化项目将投产,可贡献10 亿利润/年;恒逸、桐昆后续或涉互联网供应链金融等领域;建议关注。
有色行业:再申看多,加仓有色。在美国没有加息之前,有色板块的弹性是基本金属大于小金属大于贵金属,同时强调资源股和加工股并重。金融属性以及终端需求双引擎推升基本金属价格反弹,强调加工股和资源股并重。小金属方面,中国QE 以及经济转型背景下新能源、新材料发展值得期待。二季度金价震荡上行,金价最大利空仍是美国的加息预期。
银行业:无银行不牛市,超额收益正当时,坚定加仓,首推兴业。信贷资产证券化注册放行点燃行情,行业由强监管筑壁垒转向市场化释放活力。先抑后扬,情绪酝酿已久,后续行业、个股催化持续可期。银行业15PB1.1X 市场估值底,底部不升何谈牛市,超额收益确定。坚定信心,继续加仓,首推兴业银行,关注光大/平安。