■公告摘要：（1）公司2014  年实现营业收入7.84  亿元，同比增长144%；实现归属于母公司净利润5571  万元，同比增长191%；拟每10  股派送现金红利1  元（含税）；（2）公司4  月2  日收到《中标通知书》，中标中国电信2014  年馈线配件产品集中采购，中标金额6296  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■收入大幅增长，公司拐点到来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益于上海宽翼通信2014  年完全并表、下半年9  月开始并表北京国都互联，同时传统的连接器产品收入增速也在提升，公司整体盈利能力提升较为显著，收入和利润均呈现大幅增长，公司的拐点已经到来，后续较大看点是各子公司贡献。
        ■子公司对赌实现，资本运作能力值得肯定。公司已经成功并表的上海宽翼通信（2013  年8  月）以及北京国都互联（2014  年9  月）分别实现净利润3124  万元（对赌3000  万元）、7974  万元（对赌6000  万元），均超预期完成对赌业绩，2015  年这两家子公司都将完全并表，对赌业绩分别为3500  万元和7500  万元，按目前业务发展来看，完成对赌甚至超预期都是可以期待的，这两块就会至少贡献1.1  亿元利润。从公司的过往表现来看，收购达到预定目标，资本运作能力值得肯定。
        ■上海互众广告收购按部就班进行中。目前公司上市以来的第三个收购——上海互众广告正在进行中，若未来能顺利并入吴通，将会极大提升吴通通讯盈利能力，同时从事数字营销领域SSP  业务也将提升公司整体的估值体系，互众广告对2015  年-2017  年的业绩对赌分别为1亿元、1.3  亿元和1.69  亿元，利润规模不容小视，而且我们发现公司现在越来越接近互联网业务的核心，从硬件逐步到服务转变。
        ■投资建议：我们预计吴通2015  和2016  年备考净利润分别为2.45  亿元和3.21  亿元，同比增速分别为340%和31%，对应EPS  分别为0.77元和1.01  元（摊薄后），维持买入-B  的投资评级，目标价45  元，吴通是创业板转型公司中盈利较好、转型坚决的标的，建议重点关注。
        ■风险提示：整合不达预期的风险；重组尚未完成风险。