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研究报告:海通证券-3月债券托管量数据点评:商业银行增持政策金融债-150407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-07 15:36:59
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超,周霞
研报出处: 海通证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 803 KB 分享者: li8****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据中债网公布的债券托管量数据,3月债券托管量整体增加,其中政策金融债增幅最大,国债和企业债都有增加,从机构持仓情况看,商业银行普遍增持,其中城市商业银行和农村商业银行是增持主力,券商以增持企业债为主,包含理财的广义基金总体持仓量变化不大,保险机构总体持仓量有所下降,主要减持了商业银行债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3月债券总托管量为28.98万亿元,较上月增长1443亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国债托管量9.10万亿元,增加165亿元。其中记账式国债增加500亿元至8.54万亿元,储蓄国债减少335亿元至5566亿元。地方政府债无变化,仍为1.16万亿元。政策性金融债托管量10.20万亿元,增加1507亿元。商业银行二级资本债增加22亿至3610.5亿元。企业债托管量增加311亿元,至3.00万亿元。中票托管量减少630亿元,至1.98万亿元(13年中期之后中票托管由中债登移至上清所,15年3月底上清所中票托管量增加831亿元至1.34万亿元)。商业银行债减少77亿元,至1.28万亿元。
        商业银行:总体持仓量大幅上升,增持国债、政策金融债、商业银行债、企业债,减持中票。3月商业银行债券持仓总量增加1406亿元,其中全国性商业银行增持152亿元,城市商业银行增持815亿元,农村商业银行增持573亿元,信用社增持338亿元。从商业银行持有券种的角度来看,增持国债383亿元,增持政策金融债1221亿元,增持商业银行债34亿元,增持企业债15亿元,减持中票307亿元。商业银行券种配置的重点依然是国债和政策性金融债。
        保险机构:总体持仓量下降,增持政策性金融债、国债和企业债,主要减持了商业银行债,小幅减持中票。3月保险机构持仓总量减少52亿元,其中国债增持5亿元,政策性金融债增持19亿元,企业债增持7亿元,商业银行债减持81亿元,中票减持5亿元。
        广义基金:总体持仓量持平,增持政策性金融债和企业债,减持中票、商业银行债和国债。3月广义基金债券总体持仓量上升1亿元,其中政策性金融债增持209亿元,企业债增持146亿元,中票减持351亿元,商业银行债减持41亿元,国债减持24亿元。
        券商:总体持仓量上升,增持企业债,小幅增持国债和中票,减持政策金融债。3月券商持债量增加49亿元,规模有所上升。从券种分布上来看,增持国债1亿元,企业债94亿元,中票6亿元,减持政策金融债62亿元,维持商业银行债持有规模不变。
        3月(1)国债,商业银行、保险和券商增持,广义基金减持,其中商业银行增持幅度较大;(2)政策性金融债,商业银行、保险和广义基金增持,券商减持,其中商业银行增持幅度较大;(3)中票,商业银行、保险和广义基金减持,券商有所增持(上清所3月细项数据还未公布,中债登数据不作参考);(4)企业债,各个机构均有增持,其中基金和券商增持幅度较大;(5)商业银行债,商业银行增持,保险和广义基金减持,券商维持仓位不变。
        

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