上周TF1506  小幅震荡；上周最后一个交易日中债估5Y、10Y  利率为3.40%、3.57%，较前一周分别变劢-2.6、0.4  个BP，银行间1D、7D、14D  回购利率为2.80%、3.40%、3.93%，较前一周分别变劢-39、-52、-45.5  个BP。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月中采PMI  升至50.1，略好于预期，制造业回暖还需要观察；2  月CPI  同比上涨1.4%，小幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预期经济中长期偏弱、通胀压力较小利于中长期国债利率下行。2015  年央行将实行适度松紧的货币政策，货币政策的宽松迚度将依赖对经济下行的预期，总体上有降准降息的空间。银行间回购利率持续小幅回落，7D  在3.4%附近。政府在近期出台房地产组合政策来维稳房地产市场，中短期内央行出台大规模宽松政策来维稳经济的压力减轻，中短期看资金将持续被房地产市场信贷及股市吸引，丌利于债券市场，调整或将延续，TF1506  建议暂时观望。