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东兴证券研究报告:安信证券-东兴证券-601198-点评:启动互联网转型,布局资产证券化-150407

股票名称: 东兴证券 股票代码: 601198分享时间:2015-04-07 14:31:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A(首次)
研报大小: 293 KB 分享者: z****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■事件:东兴证券发布公告称,与新浪网启动在互联网大数据金融领域的战略合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,和新浪网合作有助于提升公司经纪业务的竞争力,提升市场份额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ■近年来公司经纪业务份额较为稳定,福建地区具备区域优势。公司自从成立以来,股基份额市场快速提升,目前稳定在1%左右,在福建地区的业务优势比较明显。2014  年东兴佣金率全年平均为0.068%。
        未来和新浪网合作后,有助于公司提升经纪业务的市场份额,提升竞争力。
        ■类贷款业务规模快速提升。2014  年公司融资融券余额92.67  亿元,行业排名第24  位,股票质押规模为5.92  亿元,公司上市后随着资本实力的增强,未来类贷款业务规模将快速提升。
        ■依托大股东大力发展资产管理业务和另类投资业务。公司于2009年7  月公司取得资产管理业务资格,但2012  年下半年以来,公司积极拓展创新资产管理业务,受托资产规模较快增长,有效提升了资产管理业务的整体盈利水平;近三年来,子公司东兴投资通过信托计划、资产管理计划等方式开展的债权类另类投资业务。未来,东兴证券将充分依托股东资源,整合东方资产及其各平台子公司的业务渠道和客户资源,通过深度挖掘客户的风险属性、金融需求、产品偏好,为产品设计和销售提供及时、高效的数据服务,将适合的产品和服务销售给适合的客户,为高净值客户量身打造符合其需求的金融产品,提升资产管理业务的市场竞争力。
        ■投资建议:买入-A  投资评级,6  个月目标价38  元。我们预计公司2015  年-2016  年的收入增速分别为84%、22%,净利润增速分别为88%、29%,成长性突出;首次给予买入-A  的投资评级,6  个月目标价为38  元。
        ■风险提示:交易量大幅萎缩,市场大幅波动,佣金费率大幅下降

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