楼市新政对投资产生正效应尚需时间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在去年9  月30  日出台楼市新政后，10  月住宅销售面积同比由9  月的-12.1%回升至-3.4%，11  月再度回落；在11  月21  日降息后，12  月住宅销售面积同比由11  月的-13.3%回升至-4.1%；今年1-2  月住宅销售面积同比再度回落至-17.8%，可见2月4  日的降准对楼市的提振作用甚微，这与媒体报道今年春节期间各地房地产销售情况均非常不乐观一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产市场在去年9  月30  日的楼市新政和11  月21  日的降息后，分别经历了短暂的回暖，进入2015  年后又转冷。库存高企和销售情况不佳，使得房企新开工意愿不足，总体上3  月房地产开发投资依然难见起色。而随着3  月30  日的楼市刺激组合拳出台，未来房地产投资企稳回升的概率较大。基建投资方面，去年10  月后发改委密集批复基建项目的逐渐落实，今年1-2  月全国财政支出同比增长10.5%，较去年12  月提高9.3  个百分点。目前看基建投资的增速仍将高于房地产开发投资。另一方面，宽松的货币政策和信贷政策也将提高信贷规模。
        一级市场的偏弱表现预计将继续维持。3  月利率债二级市场整体上交投较为活跃，收益率出现了非常大幅度的上行。全月收益率整体上基本维持上行格局，其中又以地方存量债务置换和楼市新政出台为代表的事件，引起了两波大幅的上行。以国开债为例，3  月末与2  月末相比，1、3、5、7、10  年期国开债收益率分别上行30bp、59bp、56bp、58bp、61bp。
        相比而言，一级市场的上行幅度更大。以国开债为例，3  月31  日发行的1、3、5、7、10  年期国开债中标收益率相比2  月26  发行的分别上行48bp、63bp、64bp、66bp、64bp。预计本次国开债的发行表现仍将一般。
        预计本周二（4  月7  日）下午国开行将发行的2015  年第06、07、08、09、10  期金融债的中标收益率分别为3.72-3.76%（1  年期）、3.94-3.98%（3  年期）、4.10-4.14%（5  年期）、4.24-4.28%（7  年期）、4.16-4.10%（10  年期），其中增发的1、3  年期品种对应的中标价格分别为100.25-100.29  元、100.66-100.77  元。