■新能源汽车大幕刚拉起，中国即将成为全球第一大市场：受环保压力和石油安全双动力驱动，全球主要国家纷纷出台政策扶持新能源汽车发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】14  年美国市场销量全球第一，但中国增速最快，并有望在今年超越美国成为全球第一大市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业生命周期来看，中国新能源汽车行业今后两年将迎来从幼稚期迈入成熟期的拐点，未来将有十年的快速增长。
        ■新能源汽车快速上量拉动动力锂电需求，冰火两重天局面有待破解：新能源汽车快速上量将拉动动力锂电池需求。预计到2020  年电芯、Pack  加BMS  市场规模将达到1000  亿，年复合增速在50%左右。
        但动力锂电呈现冰火两重天，集中度和行业壁垒有待加强。借鉴日韩大型企业的发展模式，锂电池厂商与整车厂商深度配套合作将成为大趋势。
        ■全面布局动力锂电池产业链，业内龙头地位短期难以撼动：国轩高科战略布局清晰，多重优势明显。公司拥有稳定的客户渠道，与国内多家整车制造厂商进行合作，依靠全流程产业链降低中间环节的成本，毛利率在同行企业中具有明显优势。随着行业技术、资金和产能壁垒的强化，国轩的龙头地位短期难以撼动。
        ■投资建议：买入-A  投资评级，6  个月目标价40.00  元。我们预计公司2015  年-2017  年的EPS  为0.6  元、0.81  元和0.99  元，净利润增速分别为1275%、35%、23%，成长性突出；首次给予买入-A  的投资评级，6  个月目标价为40.00  元，相当于2016  年50  倍的动态市盈率。
        ■风险提示：新能源汽车市场推广不达预期；公司产品出现严重质量问题