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研究报告:兴证期货-2015理财4月报-150407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-07 11:31:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文波
研报出处: 兴证期货 研报页数: 88 页 推荐评级:
研报大小: 4,842 KB 分享者: chi****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容提要  
        在上月的宏观月报中,我们提出即使央行采取降息措施,也无法改变中国经济的颓势,原因在于,降息的影响已经开始逐步递减,其对实体经济的影响越来越弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且,经济结构转型导致的增速下降是一个必然趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  在3月份,中央政策放松力度更大。首先对于地方债务风险出台存量债务臵换政策,其次,加大房地产购房贷款优惠力度,鼓励改善型购房;最后中央层面肯定股市上涨,希望股市支持实体经济。  但是从实际的经济基本面来看,形势依然不乐观。3月份的制造业PMI有所好转,但也更多是由于季节性因素。而且中采非制造业PMI与汇丰制造业PMI情况都不乐观。
        我们预计第一季度的经济增长不容乐观,但在政策支持之下系统性经济风险得到缓解。另外,由于出台地方债务臵换,以及股市大涨,导致市场利率上升,这与中央的本意相悖。由此,我们预计再一次的降息与降准很快便会到来。
        

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