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        3月份中采PMI较2月份回升0.2到50.1，好于市场预期的49.7。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】属于季节性反弹，不过反弹幅度明显低于历年三月的反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汇丰PMI终值小幅回升至49.6，但较二月终值的50.7，仍明显下滑。从中采PMI主要分项看，产出指数和就业指数反弹较大，带动PMI有所回升，新订单和原材料库存继续放缓。考虑3月房地产市场依然偏弱，产出指数回升与其他数据不符。高频数据显示，3月前29日六大电厂耗煤量同比下降21.1%，3月上旬重点电厂耗煤量同比下降22.2%，3月中旬粗钢产量同比增速降至1.6%，预计3月发电量同比增速可能为负，统计调查数据显示工业增加值同比增速或继续下降。  需求方面：制造业PMI新出口订单指数从2月的48.5降至48.3，制造业PMI新订单指数从2月的50.4降至50.2，外需复苏延续阶段性放缓，房地产相对弱势继续制约内需。  供给方面：制造业PMI产出指数从2月的51.4回升至52.1，如前所述产出指数回升可靠性不高；制造业PMI就业指数从2月的47.8回升至48.4，但非制造业PMI就业指数从2月的49.8继续降至49，城镇新增就业压力依然较大。  价格方面：制造业PMI购进价格指数从2月的43.9回升至45，由于石油产业链相关行业产品价格降幅有所收窄，工业价格环比降幅收窄，预计3月PPI同比增速或小幅回升至-4.6%左右。