监管变化和新技术正在重塑传统银行业务的竞争格局和支付生态系统。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计未来5-10  年内竞争格局将发生改变——新进入者逐步涌现，同时部分业务从银行系统剥离。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们在本报告  –  我们系列报告的开篇之作  –  关注了几个主要资产类别中“影子银行”（广义定义为银行系统之外的借贷活动）的出现以及颠覆者可能攫取的潜在利润规模。我们的要点如下：
        监管将继续推动金融活动从银行向非银行转移：在竞争格局的演变中，新的监管发挥着关键作用，因为1)  趋严的资本金要求已经导致一些借贷领域的信贷可获得性下降，2)  对高风险借贷的监管审查使得银行回撤了部分业务，例如贷款给一些非投资级别的公司（即杠杆贷款），3)  消费信贷市场的监管变化推动此类信贷定价抬升，从而为其他参与者带来机会。这推动了影子银行群体的出现  –  诸如Lending  Club  和CommonBond  等公司纷纷成立，而黑石和其它资管公司/私募公司等传统的借款者成为了放贷者。
        技术  –  为进入金融业创造了条件：在大数据分析和新分销渠道的共同推动之下，新兴的科技企业得以挑战传统银行，尤其是在消费者借贷领域。这些新进企业得益于低于银行的成本基础，从而其贷款利率较低。虽然这些趋势仍处于早期阶段，但总体市场规模庞大且市场份额正在发生迅速转移。同时，在以往银行服务水平较低的领域，新技术也在做大相应市场的规模。
        银行体系每年可能流失110  亿美元利润：我们认为因新进参与者带来的金融脱媒风险或在以下领域最为显著：1)  消费贷款，2)  小企业贷款，3)  杠杆贷款（即向非投资级别公司的贷款），4)  抵押贷款（包括贷款发放和后期管理），5)  商业地产和6)  学生贷款。2014  年，银行在以上领域总计赚取了约1,500  亿美元利润，我们预计未来5  年多的时间内，非银金融服务的崛起或将导致银行业每年流失利润110  亿美元（占到总利润的7%）。
        评估现有企业的应对措施和可持续性：新进企业将迫使现有企业改变竞争行为。例如，我们预计产品的定价需要调整，从而可能降低回报。第二，一些企业可能会被迫进行收购，这可能会对现有业务构成侵蚀。这带来了一个具有争议的问题，主动牺牲部分现有业务模式的自革命和被动承受来自对手的冲击之间，到底哪一个选择更为有利。最后，现有企业有可能寻求新的监管，以平衡其与新进入者在竞争时所处的不利局面。事实上，非银行金融企业的监管前景已经成为华盛顿的关注重点，尤其是在新兴企业规模逐渐壮大的情况下。