作为国内领先的智能燃气表制造商，公司的智能燃气表具备制造、研发和销售优势，迅速铺开国内市场，与下游燃气企业具备良好的合作关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为提高公司竞争力，公司做外延式扩张业务纵向延伸，充分发挥行业优势以及企业的灵活向上的管理机制，借助外部环境国有企业改革，向下游纵向延伸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对该股给予买入的首次评级，目标价格48.80元。
　　支撑评级的要点
　　燃气表业务处于底部回暖时间点。公司是燃气表行业的优势领先者，受制去年居民阶梯气价的推行缓慢，以及房地产不景气因素影响，销售增速处于低位；2015年阶梯气价推行元年，表计业务回暖趋势已成；另外天然气的应用，在供给平稳增加、价格理顺后，使用比例提升，新增表计需求。
　　产品深度广度延伸，智能表-物联网表发展空间大（已有良好试用反馈）。
　　与国外领先企业开展合作研发利用传感器技术的热式燃气表，合作研发热式燃气表，战略储备新产品。由民用向工业用延伸，发展流量计产品，丰富产业链。
　　立足燃气表的优势，向清洁能源运营与服务商转型做产业链延伸。已参股星泽燃气进入燃气运营行业，向燃气运营商转型，为公司的持续发展打下标志性的一步。2014年年底，增资参股方案已获得石嘴山市国有资产监督管理委员会批准，在2015年将贡献利润，预计该项目进展完成后，后续将有持续的运营业务发展。公司自从去年8月份以来，不断收购燃气业务，其中包括华辰投资、克州鼎盛热能有限公司、克州盛安天然气有限公司。2014年燃气业务全年并表增加公司全年业绩。天然气的供给有望增加，同时，石油价格降低，而天然气价格加快推进市场化进程。
　　公司适时进入燃气运营，后续发展潜力较好。
　　评级面临的主要风险
　　阶梯气价推进不达预期；天然气外延式扩张进展不顺。
　　估值
　　2015-2017年每股收益分别为0.99、1.22和1.48元，考虑整合预期，看好公司的发展，首次给予买入评级，目标价48.80元，相当于2016年40倍市盈率。