一、事件概述
史丹利发布2014 年年度报告,报告期内收入56.54 亿元,同比增长5.77%,实现营业利润5.66 亿元,同比增长16.66%,实现利润总额5.84 亿元,同比增长18.51%,归属于上市公司股东净利润4.95 亿元,同比增长24.68%,按 28561 万股计算,实现EPS1.73 元,同比增长24.46%,增股至29118 万股后,摊薄EPS 为1.70 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司以29118 万股为基础,向股东每10 股派发现金红利5.00 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、分析与判断
化肥产品销量增加,毛利率平稳增长
2014 年公司生产化肥216.36 万吨,同比增加14.46%,销售204.36 万吨,同比增加9.06%,销售费用同比减少2.06%。14 年国内单质肥行业产能过剩严重,氮磷钾等单质肥行情低迷,价格持续下跌,公司下调复合肥产品价格,产品毛利率比去年同比增加2.88%至22.23%,从而带动综合毛利率增加1.3%至20.73%。
公司生产布局积极推进,产能加速释放
公司结合近几年国内复合肥发展状况,采取了“布局全国”的发展战略,目前公司的新型复合肥项目在全国布局,包括河南遂平、湖北当阳、河南宁陵、山东平原二期、广西贵港项目已竣工投产,山东临沭、广西贵港二期、江西丰城正加紧建设,吉林扶余正在设计中。公司对工艺持续进行优化,对设备及时进行技术更新与参数调整,以提高生产效率和产品品质。这些项目的建设及生产的技术升级改造,加快公司产能释放,促进产品品质提升。
公司致力于转型为农业服务商
在当前农业产业链不断变化的情况下,公司将致力于从单一的农资供应商向农业终止服务商的角色转变,为种植大户、家庭农场、农业合作社等提供农业种植的全套综合性解决方案,最终成为农业生产的组织者。公司将向客户提供“农资+金融+信息”的农业服务体系,搭建“四大平台”,即农资一体化平台、农业技术服务平台、农业金融服务平台和物联网信息化平台,公司由此建立农业服务体系。
三、盈利预测与投资建议
公司着力于全国产业布局,优化产品结构,产销量有望快速增长;在农业发展的新背景下,依托公司传统优势打造农业服务体系,未来成长空间潜力巨大。预计15-17 年eps2.06、2.59、3.16 元,维持强烈推荐。