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研究报告:创元期货-甲醇早报:MA上涨动能衰减,回归震荡-150403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-03 16:00:16
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 周虎杰
研报出处: 创元期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 127 KB 分享者: 曹****璟 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、行情回顾
        周四甲醇期货主力合约1506以2435元/吨开盘,收于2513元/吨,全天最高价2513元/吨,最低价2431元/吨,成交量171.1万手,增加83.9万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总持仓量32.0手,全天增仓10.4万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前20名会员持多单206037手增加34334手,持空单211964手增加40197手,净空单5927手。郑商所指定交割仓库仓单总计441张,并无变化。
        二、消息面
        (一)国内市场
        瑞银(UBS)经济学家胡志鹏在一份落款时间为周三(4月1日)的报告中称,由于第一季度数据可能显示经济依然乏力,中国料将采取更为激进的货币宽松措施,包括在第二季度和下半年两次降息以及一到两次下调存款准备金率。
        (二)国际市场
        1、美国劳工部周四(4月2日)公布的数据显示,美国上周(3月28日当周)初请失业金人数下降,接近15年低点,此为美国劳动力市场持续改善的迹象。具体数据显示,美国3月28日当周初请失业金人数减少2万,至26.8万,但略高于1月24日当周的26.7万,当时创下2000年春季以来最低水平;预期为28.5万,前值由28.2万修正为28.8万。
        2、美国商务部周四(4月2日)公布的数据显示,美国2月份贸易逆差大幅下滑至五年多来最低水平,而美国主要港口发生的劳资纠纷可能是一大因素,这使得美国进口和出口均受抑。数据显示,美国2月贸易赤字下降16.9%,至354.4亿美元,创2009年10月来最低水平,预期为412亿美元,而美国1月的贸易赤字则上修为426.8亿美元。
        3、美国商务部周四(4月2日)公布的数据显示,美国2月工厂订单意外增加,扭转此前连续六个月的下降势头,为制造业带来一丝希望。具体数据显示,美国2月工厂订单月率上升0.2%,市场此前预期会下降0.5%,前值由下降0.2%修正为下降0.7%。
        4、欧洲央行(ECB)在周四(4月2日)公布的会议纪要中称,欧洲央行政策制定者3月5日一致认为,资产购买计划的实施是受到保证的,且欧洲央行将坚定不移的、毫不犹豫的实施该计划。
        三、基本面
        1、国内、国外甲醇现货报价:
        4月1日CFR东南亚甲醇收盘价为318-320美元/吨,较上一交易日持平;CFR中国主港甲醇收盘价为308-310美元/吨,较上一交易日持平;FOB欧洲鹿特丹甲醇收盘价为308.5-309.5欧元/吨,与上一交易日持平;FOB美国海湾甲醇收盘价为104.75-105.25美分/加仑,较上一交易日持平。
        生意社大宗榜数据(top.100ppi.com)显示,4月2日甲醇参考价为2173元/吨,与上一交易日相比上涨0.42%,与4月1日相比上涨0.42%。
        4月1日,华东,华中,华南,华北,西北甲醇市场价格稳定。其中广东地区商家报盘价为2310-2330元/吨自提,福建地区商家报盘在2350-2370元/吨自提,江阴、常州地区报盘价在2360-2370元/吨,太仓地区报盘在2360-2370元/吨,南通部分报价为2380-2390元/吨;山东南部地区甲醇市场价格在2200-2230元/吨左右,临沂地区报盘价在2230-2240元/吨左右。黑龙江装置检修较为频繁。江苏沂州煤焦化有限公司两套共计30万吨/年焦炉尾气制甲醇装置稳定,日产900余吨,企业表示4月份有大修计划,1日甲醇出厂报价暂稳在2220元/吨。山西安泽永鑫煤焦化20万吨/年焦炉气制甲醇装置稳定,日产500余吨,其1日甲醇对外报价在1950元/吨;重庆万盛30万吨/年甲醇装置暂稳,日产在1000吨左右,自用二甲醚为主,少量外销,厂家表示甲醇对外报价在2200元/吨,库存低位。
        2、供求分析
        原料方面:  3月11日发布的最新一期环渤海动力煤价格指数显示,环渤海地区发热量5500大卡动力煤价报收488元/吨,较上周下跌8元/吨,创近8个月以来单周最大跌幅。分析认为,此次降幅扩大的主要原因是神华等大型煤炭企业进一步加大了减价促销力度。
        据了解,神华、同煤、伊泰等大矿在2月份推出了优惠政策的基础上,3月份又推出了优惠叠加包。
        供给方面:港口地区,华东港口库存有所下降,截止目前51.60万吨,较节前减少4.60万吨,港口心态转好,因期货上涨,华东涨至2100-2250元/吨,华南地区基于部分业者仍未返市,市场报盘不多。目前该地部分商家出罐试探性报在2050元/吨。2月25日,宁夏庆华煤化有限公司甲醇暂不报价。30万吨/年焦炉气制甲醇装置继续停车,开车时间延迟到春节之后;青海桂鲁化工甲醇暂无报价,新建80万吨/年天然气制甲醇装置停车检修,开车时间初步定为年初。
        下游需求方面:近期,我国甲醇下游行业开工持续恢复,甲醛、二甲醚等传统下游行业开工负荷提升明显高于甲醇,行业供需关系逐步改善。数据显示,截至3月19日,我国甲醇行业加权平均开工率为54.33%,环比上周略降0.28个百分点,而我国甲醛、二甲醚行业平均开工率分别为37.39%和39.13%,均较上周同期提高6.46个百分点和0.45个百分点。同时,随着西北、山东部分烯烃企业外采甲醇量的增加及浙江兴兴能源等新兴烯烃装置的投产,在西北地区部分甲醇装置因环境违法被查处和陆续进入日常检修的背景下,甲醇行业的供需关系有望得到进一步改善。
        

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