一、事件概述
　　4月1日，华谊兄弟公司公布公告称，公司控股的美国项目公司HuayiBrothersPicturesLLC与美国STXEntertainment就一系列影片的合作事宜签署了联合投资、拍摄和发行协议，该协议约定的生效条件已经于4月1日全部满足，因此合作协议将于4月1日起正式生效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　根据协议规定，在2017年12月31日前，双方将联合投资、拍摄、发行不少于18不合作影片。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除享有部分合作影片在大中华地区（包括中国大陆地区、香港、澳门、台湾、新加坡）的发行权外，华谊兄弟还将享有所有合作影片的全球收益分账并按份额享有著作权，标志着双方战略伙伴关系的正式开启。
　　二、分析与判断
　　首次真正参与好莱坞工业流程，互相借力扩大全球版图
　　这是中国电影公司第一次参与到从投资、拍摄到发行的好莱坞完整工业流程体系中，也是中国电影公司首次参与合作影片的额全球票房分成，这不仅是华谊兄国际化实质性的一步，也是中国电影给公司第一次真正意义上的国际化。这意味着未来华谊可通过其平台优势，将来自好莱坞的优质电影IP向品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐两个板块延伸，通过IP流转最大化在国内市场创造更大的商业价值。对整个行业具有标杆性的意义。
　　强强联合优势互补
　　STX娱乐成立于2014年春，是一家专注于制作、营销、及发行有明星加盟的电影、电视及数字内容全面整合的影视公司。公司高层团队聚集来自迪士尼、华纳兄弟、索尼、环球、福克斯、米高梅、梦工厂、派拉蒙、梦工厂动画的各种精英人才，致力于打造针对全球观众的高品质主流商业电影，同时为一线艺人搭建合作交流的平台，是近二十几年来好莱坞成立的第一家具备如此规模的主流影视公司。STX由经验丰富的制片人罗伯特·西蒙斯（RobertSimonds）领导，与管理高达650亿美元的私募投资公司德太投资（TPG）联合创办。此次STX娱乐与华谊兄弟的战略合作，专注于美国和大中华市场且在该领域表现杰出的商业银行华美银行也积极参与其中。
　　附：部分合作影片名单
　　华谊兄弟将和STX娱乐共同投资拍摄的部分片单已经确定：2015年，STX娱乐将发行《天赋（TheGift）》，心理惊悚片，由杰森·布朗姆（JasonBlum）的Blumhouse制作，乔尔·埃哲顿（JoelEdgerton）执导，杰森·贝特曼（JasonBateman）、丽贝卡·豪尔（RebeccaHall）和乔尔·埃哲顿（JoelEdgerton）主演。2016年1月22日，《男孩（TheBoy）》将会上映，这是一部威廉·布伦特·贝尔（WilliamBrentBell）（《心中的恶魔（TheDevilInside）》）导演的恐怖片，史戴茜·米涅（StacyMenear）编剧，劳伦·科汉（LaurenCohan）（《行尸走肉（WalkingDead）》）主演。2016年3月则有动作史诗电影《琼斯的自由国度（TheFreeStateofJones）》，由奥斯卡影帝马修·麦康纳（MatthewMcConaughey）、古古·玛巴塔劳（GuguMbatha-Raw）、凯丽·拉塞尔（KeriRussel）和马赫莎拉哈什巴兹·阿里（MahershalaAli）主演，并由获得奥斯卡四次提名的加里·罗斯（GaryRoss）编剧并执导。
　　三、盈利预测与投资建议
　　公司正朝娱乐综合传媒集团的方向迈进。我们预计，公司后续将在新媒体营销发行渠道、影院放映及广告营销、品牌授权、综艺节目挖掘与合作、影视IP跨平台转化等方面加速布局。我们看好公司后续多元化的传媒娱乐产业布局前景，预计公司2015～2017年EPS分别为0.77元、0.93元与1.09元，对应当前股价PE为41X、35X与29X，维持“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　1、电影票房及电视剧版权销售未达预期；2、核心团队/主创人员流失；3、游戏盈利低于预期；4、互联网娱乐业务拓展进度低于预期。