摘  要
        全球新季棉花种植面积普遍下滑，新季供给有望大幅衰减，对于低库存的国家可以尝试做多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美棉、印度棉出口此消彼长，资金看多美棉情绪高涨，随着新季美棉种植的展开，美棉有望出现天气炒作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内库存压力庞大，新季供给销售缓慢；内地补贴尚未到位影响种植面积，中棉协调研数据显示新季国内种植面积有望下降20-30%，利多远月。进口除特殊需求用棉外，进口利润低以及进口纱棉比价高位将缓解国内棉花供给。
        需求方面极端低迷，纺织服装出口交货值、棉布、混纺产量第四季度持续负增长；替代需求方面合成纤维价格优势明显，抑制棉花需求。
        交易策略方面：趋势上依然建议逢高做空，郑棉关注boll通道上轨附近的开仓机会。套利方面，建议尝试多美棉空郑棉的套利交易，主要逻辑是新季种植下滑的前提下美棉库存压力小于郑棉。