主要观点：
        主业仍有成长空间，同时看好业务创新
        一方面，外延扩张和渠道下沉保障主业稳定增长：公司拥有19家大型百货零售商场，拥有150家左右合家福超市连锁，控股周谷堆农批市场（持有54.82%的股份），同时拥有24家百大电器连锁和百大易商城电子商务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前仍具有7项储备项目，合计31.54万平米体量，其中自有项目4个。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司加快省内渠道下沉，向跟多三四线城市扩张。目前公司已开始对安庆、淮北等重点城市以及省内重点县城进行调研，未来将稳步推进经营网络的扩大和深入。
        另一方面，公司在围绕零售主业稳步发展的同时，积极加快业务创新，尤其是金融业务方面的布局。公司已参股合肥科技农村商业银行（5.47%）、六安郊区农村信用合作联社（5%），投资3500  万元，参股兴泰小贷（20%）、长润支付（35%），并合资发起设立银消费金融公司（10%）。
        另外，公司前三季度在手现金34.9亿元，扣除有息负债后的现金约34.1亿元，丰沛的现金流或可为公司未来加快转型和业务创新提供支持。
        看好公司"互联网+"渠道变革的后续动作公司正积极在在客户、技术、平台、营销和支付等多领域探索渠道变革的路径，推动"互联网+"发展措施落地。目前公司已自建电子商务平台，入驻京东平台，与腾讯合作拥有微信平台，建立移动APP"指上百大"。我们看好公司转型的决心与资源，渠道变革的后续落实情况将成为未来公司的看点。
        合肥市国企改革或将成为催化剂公司目前的净利率仅为4.32%，相较于其他零售企业仍有提升空间，未来或通过混改或建立和完善激励机制提升效率和业绩。
        公司高管持股较少，根据2013年年报，董事长郑晓燕、副总经理王友斌合计仅持有公司不到0.001%的股份，其他高管均未持有公司的股票。我们认为，在合肥市国企改革全面提速的大背景下，公司建立健全激励机制预期强烈，有利于绑定管理者和股东利益，提升企业活力和竞争力，继而改善公司业绩。
        盈利预测与估值
        公司是安徽省商业龙头，百货、超市、家电、农产品市场等多业态协同优势以及核心商圈的密集网点优势，铸就公司龙头地位不可动摇。未来公司丰富的储备项目和外延扩张的动力支撑主业稳定增长。围绕零售主业，公司积极布局金融领域，进行业务创新，多业务协同发展。此外，公司积极推进"互联网+"全面转型，公司在手现金丰沛，看好未来转型的后续措施和落实情况。短期看来，合肥市国企改革或将成为催化剂。给予公司"增持"评级，预计14-16年EPS  为0.53、0.54、0.58元，对应当前股价PE为19、19、18倍，维持增持。