维持“持有-落后同业”评级：中国交建公布2014年4季度盈利，表现符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司提出的2015年营收财测亦在本中心与市场预料之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一如我们所预期，2015年中国交建的公路与桥梁建筑业务  (约占整体营收的30%)  增长将趋缓，原因是2014年公路与桥梁的新订单较前一年同比下滑。
        去年投资业务  (BOT/BT)  新订单激增意味着近期负债压力将无法减轻，而公司根据2014年盈利发放的现金股利金额亦低于预期。本中心目标价系以15倍2016年预估市盈率推算而得，隐含19%的下跌空间。
        2014年4季度盈利符合预期：每股收益人民币0.25元，与前一季、去年同期相比均持平，符合本中心预期，但较市场预估低7%。毛利率环比增长2.4/同比增长0.5个百分点至12.5%，主要可归功于疏浚业务与振华重工  (ZPMC)  的毛利率攀升。2014年营收同比增长10.3%，动能主要来自于公路与桥梁建设、BOT与BT以及市政建设业务。
        2014年新订单同比增长12%，其中以投资业务  (同比增长72%)、咨询/设计  (同比增长24%)  以及市政与其他建设  (同比增长20%)  为主力，反观公路与桥梁的新订单则同比下滑14%。由于投资  (BOT/BT)  的新订单不断增加，因此研究中心预期公司短期内将无法减轻债务压力。
        2015年财测：中国交建于3月17日宣布2015年营收目标为人民币3,950亿元，隐含8%同比增长率，符合本中心先前预估。2015年新订单产生的收入将同比增长7%至人民币6,500亿元，同比增长7%。管理层表示今年资本支出将低于2014年水平。
        2014年现金股利为人民币0.17元  (发放率20%)，略低于本中心预期的人民币0.22元  (发放率25%)。