投资建议
        新都化工在复合肥业务稳步增长的前提下，强力打造品种盐和川菜调味品业务板块，积极探索新常态下传统模式与电商模式的融合，最终实现农村市场刚需产品覆盖、农产品反向收购、农村物流整合并提供全方位服务的商业模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.70/0.92/1.21  元，当前股价对应PE  分别为38.3/29.2/22.2  倍，维持公司“强烈推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        拟设立哈哈农庄电商公司，农村电商业务快速推进：新都化工拟与哈哈帮电子商务中心共同出资2  亿元投资设立哈哈农庄电子商务有限公司，从事农村电商业务，主营农资、调味品、酒水、日化及小家电等农村刚需类产品，并提供便民服务及代收费业务。其中新都化工将出资1.8  亿，持股90%，而由哈哈农庄电商公司管理团队、业务骨干等设立的员工持股合伙企业——哈哈帮出资0.2  亿元，持股10%。新都化工将依托公司复合肥业务在农村现有的经销商、零售商渠道和盐业公司在农村的营销网络，积极推动公司农村电商业务的发展。通过哈哈农庄、哈哈订肥、哈哈带货、哈哈农贸四个APP  的打造，将哈哈农庄打造为中国农村真正的电子商务平台。哈哈农庄有望成为农村精英创业平台、农村公交物流整合平台、电商下乡最后一公里承接综合平台。
        望红食品正式收入囊中，川菜调味品布局高歌猛进：成都益盐堂以2546万元收购望红食品80%股权，自然人李成持有另外的20%的股权，成都益盐堂正式入主望红食品。收购完成后，公司将对望红食品进行整合，预计2015  年实现销售收入4274  万元，净利润157  万元。公司本次收购望红食品股权后，将以郫县豆瓣和四川泡菜两大系列产品作为进军川菜调味品市场的切入点，有效结合公司的营销渠道优势以及望红和新繁的技术、品牌优势，稳步布局川菜调味品业务，促进望红和新繁快速发展，培育新的利润增长点，为公司成功实现战略转型奠定基础。
        与广东盐业合作细节落地，品种盐全国布局更进一步：应城益盐堂拟与广盐多品种盐公司及自然人魏华共同出资1500  万元设立广东益盐堂公司。其中广盐多品种盐持股43%，应城益盐堂持股37%，魏华持股20%，新都将成为广东益盐堂的参股股东。广东益盐堂成立后拟在佛山建设高端盐研发生产基地，从事高端食用品种盐研发、生产、销售经营业务。
        项目预计总投资额2000  万元，年产高端食用品种盐6-10  万吨，预计实现年收入1  亿元，实现盈利900  万元。新都化工多品种盐生产研发技术优势突出，市场化运作能力显著；而广盐在食用盐流通环节优势明显，双方合作有望实现双方优势资源整合与互补，提高市场竞争力，促进双方共同发展实现共赢。  
        设立益新凯普公司，加强海藻碘浓缩液控制：应城益盐堂将与荣成凯普共同出资1000万元设立益新凯普公司，其中应城益盐堂持股70%，控股益新凯普。益新凯普成立后拟建设年产200吨海藻碘、200吨海藻肥生产项目。预计总投资额1500万元，项目建设投产后预计实现年收入2560万元，实现盈利600万元。公司已具备海藻碘盐完整产业链优势，本次投资有利于进一步加强公司对海藻碘浓缩液的控制，确保原料稳定、连续供应，夯实公司市场竞争力。另外海藻肥也有利于丰富公司复合肥产品线，优化复合肥产品结构。  
        风险提示：复合肥产能释放低于预期风险；多品种盐需求低迷风险；盐业体制改革进度低于预期风险；调味品业务拓展进度低于预期风险。