事件：公司发布2014  年报，2014  年公司实现营业收入173.24  亿元，同比增长7.8%；归属于母公司股东的净利润9.08  亿元，同比下降7.74%；基本每股收益0.78  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        房地产销售欠佳，拿地规模明显缩减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年公司房地产板块实现销售金额210  亿元，同比增长1%；实现销售面积322万平米，同比增长约22%。2014  年公司新增项目17  个，新增计容可建规模570  万平米，同比下降35.2%。公司的项目拓展将逐步向省会城市和二三线区域中心城市回归，向有效益的现金流项目回归。同时加大科技产业园地产、文化旅游地产、健康产业地产项目的拓展力度。2015  年计划完成300  亿元销售金额。
        “地产+新能源”双主业协同发展。2014  年公司通过并购方式成功收购优质风能发电项目。未来将以风力发电、光伏发电为抓手，密切关注国内国际市场，通过收购和自主开发，加快优质项目布局速度，力争实现新能源业务的高速发展，将新能源业务打造成为企业新的利润增长点，形成“地产+新能源”双主业协同发展的新局面。
        短期资金压力较大。报告期末，公司的资产负债率83.96%，较年初减少0.13  个百分点；公司扣除预收账款后的资产负债率为56.6%，较年初增加2.5  个百分点；公司持有现金75.3  亿元，低于于短期借款和一年内到期非流动负债的总和110.4  亿元，短期资金压力较大。
        盈利预测和投资评级：我们预计公司2015  年至2017  年归属母公司净利润分别为10.29  亿元（下调35.8%）、14.11  亿元（下调24.9%）和16.4  亿元，按照最新股本计算，预计公司2015  年至2017  年每股收益分别为0.75  元、1.02  元和1.19  元，对应2015  年4  月1  日收盘价（26.78  元）的市盈率分别为36  倍、26  倍、23  倍。由于公司PE  相对较高，下调评级至“增持”。
        风险因素：房地产销售和新能源业务增速不及预期。