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新研股份研究报告:国信证券-新研股份-300159-一带一路带动农机发展,收购明日宇航打造军工帝国-150402

股票名称: 新研股份 股票代码: 300159分享时间:2015-04-03 07:55:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁铮
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 839 KB 分享者: duh****ogo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  农机产品竞争力强,并购产能扩3倍业绩将进一步释放
  农机工业将进入新一轮重组、淘汰、结构调整、产业升级的发展阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司系列玉米收获机、系列青贮饲料机在国内市场占有率分别为20%、68%,产品竞争力强,公司前身是新疆机械研究所,研发能力强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在内蒙、山东实施农机并购,预计16年下半年建成后产能达现在3倍。15、16年进入产能、业绩释放期。
  一带一路带动农机出口,中亚市场广阔
  公司地处一带一路核心地带新疆,中亚农业用地巨大,农机技术落后,公司产品技术优势明显,价格相对欧美低廉,未来农机出口市场广阔。
  收购明日宇航打造军工帝国
  公司收购明日宇航进军航空、航天核心零部件加工领域,明日宇航进入高速增长期,14年收入5.5亿元净利润1.1亿元,15、16、17年对赌扣非后归母净利润1.7、2.4、4亿元,年复合增长率超50%。明日宇航加工技术、工艺水平高,人才队伍、客户资源稳定,其已与国内多家航空航天企业建立了良好的合作关系和配套关系,由于明日宇航参与多项目前期研发过程,有利保障了其后续产品订单的延续性。
  (盈利预测只含农机业务,不含拟收购军工业务,待收购证监会核准后并表)风险提示
  农机并购存在项目建设不确定性风险,农机市场可能不达预期。
  军工整合尚需公司董事会、股东大会、国防科工局批准及证监会核准,存在不确定性。未来存在农机与军工业务整合的风险。军工业务发展存在不确定性的风险。
  
  

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