上周前3个交易日TC1505加仓下跌,后两个交易日减仓阴跌,空头向9月合约移仓;最终主力合约TC1505跌12.2 (2.73%)至434,远月合约TC1509跌9.6(2.16%)至435.2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 3月下旬以来,电厂煤耗未能延续春节之后的恢复路径,六大电厂煤耗进入平台期,改善幅度显著低于预期,进入4、5月火电消费淡季后,煤耗进一步提升的空间将更有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求乏力、库存适中,加之买涨不买跌的心态,大秦线检修前电厂补货热情异常低迷,市场看空情绪严重,动力煤期现货正在加速探底,后期跌幅能否放缓取决于4月春检、低价甩货能否有效带动港口去库存: 上周沿海六大电厂日均煤耗61.86万吨,环比增加1.03%, 煤耗水平进入平台期,改善幅度显著低于预期,总体较去年同期低11.87%;进入4、5月火电消费淡季之后,煤耗继续提升的空间将更有限。上周六大电厂库存环比下降1.32%,库存可用天数降0.7天至21.06天;经历3月上旬以来短暂的去库存之后,当前六大电厂库存、库存可用天数分别较去年同期高4.35%、2.89天,在过去5年同期中处适中水平。 受买涨不买跌的影响,大秦线春检之前电厂备货热情未见改善:上周沿海煤炭运费又有0.5-0.9元/吨不等的跌幅,秦港锚地船舶降7艘至26艘,预到船舶增3艘至9艘, 港口日均吞吐量降10.58%至56.4万吨,日均铁路调入量增2.21%至57.47万吨。上周秦港库存增38.49万吨(5.16%),环渤海五港库存增25.29万吨(1.06%),当前北方港口库存仍在高位震荡,4月6-30日大秦线检修对调入量的冲击有望引领港口库存出现季节性下降。 上周山西商品煤日均产量242.64万吨,周度环比增加7.69%,山西产地库存增0.89%,较去年同期高21.52%。
产地供给压力依然较大,但4月6日大秦线检修在即,三西产地与秦港的港口产地价差已回落至相对低位,预期坑口压力向港口传导有限。 操作上,前期空单可继续持有,但勿追空