2014  年业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中软国际公布2014  年全年业绩，收入同比增长38.2%至44.3  亿元人民币，其中专业服务(PSG)/  外包服务(OSG)/  新业务(ESG)/  培训(ETC)  收入分别占比44.8%/  45.7%/  7.4%/  2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在毛利率较低的外包业务收入占比提升下整体毛利率略为收缩0.9  个百分点至30.5%；销管费用率同比改善1.7  个百分点至21.4%。以上带动净利润同比增长34.9%至2  亿元人民币，整体业绩基本符合我们此前预期。
        与华为合作进入第二阶段。公司外包业务表现突出，同比大增45.9%至20.3亿元人民币；主要受惠华为业务收入同比大增88%至13.4  亿元人民币，较2009-13  年CAGR  64%有所加快。公司自2012  年4  月与华为组建合资公司，自2014  年8  月与华为签订战略合作协议，成为其业务金牌代理，在IT  产品、云计算、网络安全等领域展开深入合作。我们相信公司已嬴得华为信任，助其稳定持续发展外包业务，未来将进入第二阶段，借势华为实现行业业务拓展及海外业务突破，力拓包括云计算、网络安全、工业4.0  等业务，目标市场规模于2017E  将达105  亿元人民币。