M1增速回落完全正常
　　先来看看往年春节所在月份M1余额增长情况，春节所在月份M1余额每年都下降：08年2月份M1余额下降4600亿元；07年2月份下降2400亿元；06年为3000亿元，05年为4200亿元（具体见下图3）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　再来看看09年1月份M1余额的情况：M1余额16.52万亿，较上月下降了大约1000亿元，这个下降幅度低于以前每年春节所在月份都要下降的金额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下降幅度小于往年是由于今年一月份信贷投放爆发性增长的缘故。
　　从余额角度来看，M1完全正常，那为何增速下降这么快？08年1月份M1余额为15.48万亿，2月份（春节所在月份）余额为15.01万亿，很显然，M1增速同比下降完全是基期的缘故。
　　同理，我们很容易可以得出结论：即使M1余额在2月份不增长，M1增速也会立即反弹至10.05%。
　　春节所在月份M1余额总是大幅下降的原因
　　这跟我国货币供应量的划分有关，M0仅统计通货，而M1仅统计可开支票进行支付的单位活期存款，即，M1=M0+可开支票进行支付的单位活期存款，居民的储蓄存款并不统计在M1之中，而放在M2中，即，M2=M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金。
　　因此春节月份居民存款因年终奖分红等原因大幅度增加，而企业存款相应地减少。
　　这是M1余额总是在不增反降的原因。09年1月份同样如此，当月人民币各项存款增加1.51万亿元，同比多增1.28万亿元，企业存款增加759亿元，同比多增2586亿元（去年同期下降1827亿元）。