※事件概述
        公司公告2014  年年报，营业总收入为23.29  亿元，较上年同期减49.49%，归属于母公司的净利润5.08  亿元，同比减少27.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.3763  元，加权平均净资产收益率12.17%，较上年减少6.27  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分红预案10  股派1.18  元（含税）。
        ※地产寒冬中，经营销售一枝独秀
        2014  年，在行业持续低迷的大环境中，公司全年回笼资金31.39  亿元，较上年度增长10.42%，超过2014  年经营发展计划预期；全年实现合同销售收入32.28  亿元，较上年度增长18.32%；全年实现利润总额6.85  亿元，净利润5.12  亿元，净资产收益率12.17%；实现了地产寒冬中的稳健经营。
        公司计划2015  年实现销售金额41.35  亿元，同比增长28%。
        ※发力土地储备，为未来经营蓄势
        2014  年公司土地投资28.9  亿元，新增土地储备总建筑面积31.15  万平米，为公司未来几年的持续发展奠定坚实基础。其中，深圳公司土地投资20.3  亿元，竞得广州广钢新城地块，补充了在一线城市的土地储备。
        天津公司土地投资5.55  亿元，竞得滨海新区东区地块。当前土地储备集中在广、深一线城市及天津临近自贸区，未来一线房地产市场将持续向好，天津自贸区概念也为公司未来经营增加巨大空间。
        ※国企改革加速，地产业务整合平台价值凸显
        2015  年，国企改革大潮将带来国资管控和企业并购的重大变革，将有效激发国企活力和竞争力。公司在完成2014  年15  亿元公司债发行工作基础上，预计将分步骤地推动股权融资工作，去年天健集团借定增机会进行员工持股激励，为深振业提供了范本。在拿地模式方面，未来将加大对合作开发、协议转让、股权收购等模式的实践，同时拓宽项目信息渠道，以有限的资金撬动更大的产值。公司也在积极寻求国资系统内部土地资源，搭建合作平台，输出公司优质管理资源，实现互利共赢。
        随着国企改革的推进，深振业作为深国资下地产业务整合平台的价值将持续凸显。
        ※盈利预测与投资建议
        预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.81  元、1.03  元和1.76  元，PE  分别为11X、9X  和5X，NAV8.04  元，目前公司股价已反应合理估值，但由于公司是深圳国企改革中的重要标的，在深国资地产业务整合中处于龙头地位，仍可继续关注，维持“强烈推荐”评级。
        ※风险提示
        国企改革进度缓慢；销售不及预期等。