核心观点
        事件：《存款保险条例》已经2014  年10  月29  日国务院第67  次常务会议通过，将于2015  年5  月1  日起施行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从本次存款保险制度的内容来看，与多数国家一致，我国将实施强制投保，其覆盖机构广泛，包括在中华人民共和国境内设立的商业银行、农村合作银行、农村信用合作社等吸收存款的银行业金融机构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）覆盖机构广泛主要考虑到我国居民部门的高储蓄率主要来自于小额存款账户，城乡信用社等小型金融机构的纳入主要是考虑到保护农民储蓄。
        从政策推广造成的短期效应来看，存款保险制度的实施将推高短期市场对资金价格的预期。存款保险制度的实施反映了金融系统进一步的去行政化而强化了市场竞争。利率市场化进程的提速将影响金融机构对负债端资金成本产生向上预期，不利于资金成本的持续下沉。同时，存款保险上缴对商业银行产生类准备金效应，抽离短期流动性从而对短期资金价格产生向上推力。
        从长远意义的角度出发，存款保险制度的实施有利于降低系统性金融风险爆发的概率。一方面，去年下半年针对信用体系重铸出台了多项措施，随着政策落地，部分产能过剩行业面临的风险敞口加大的概率提升。另一方面，领导层不断强调降低企业，特别是中小企业和三农企业的融资难度和融资成本，与之对接的主要是城商行等资金实力较弱的中小银行。两方面原因导致未来部分不良贷款累计较多、风险管理能力较弱的银行面临挤兑等危机事件的概率提升。而强制性的存款保险制度有利于降低单个银行危机的概率以及羊群效应出现的风险。
        存款保险制度推出时点已确认，为再次降准确认时间窗口。存款保险制度已确认在5  月1  日推出。我们继续强调，为了防止存款保险上缴对资金面带来大幅波动，央行将再次动用全面降准，时点集中在4  月中旬至5  月上旬。整个二季度货币宽松将持续，降准同时还将看到一次降息。具体逻辑参见二季度宏观专题《经济不稳，宽松不止》。