根本原因：AH  价差扩大，价值低估明显
        随着  A  股自去年7  月份开始的大幅上涨以来，AH  价差持续扩大，港股相对A  股出现了全面性的大幅折价，AH  加权溢价率高达135%，平均溢价率高达110%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】AH  行情的巨大差异可能来自于两地不同的投资者结构，导致港股指数过去跟随欧美股指变动为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过随着内地经济的持续走强，其对香港经济及市场的影响力开始显著增加，比较典型的例子就是“次贷危机”后恒生指数的走势与深港股指走势更相关。不过，A  股指数自去年7  月以来已出现大幅上涨，其中上证上涨84%，深证上涨86%，而在此期间恒生电子仅上涨9.6%，全面落后于A  股市场，估值洼地优势尽显，未来存在巨大的补涨机会。
        触发因素：公募基金获准参与沪港通
        周末证监会宣布国内公募基金放开港股投资资格，初期以沪港通的形势参与。目前港股通每日成交量维持地量，落后于监管层预期，原因则在于门槛高，标的吸引力低。因此，监管层首先通过放开基金投资沪港通的投资资格引入新资金，未来再逐渐放开投资港股的投资标的限制（增加小市值股票标的），从而可能激活港股市场，港股有可能出现价值重估的趋势性机会。
        投资策略
        我们认为，以下三类公司有望获得率先上涨的机会：1.  AH  明显折价的公司；
        2.  受益于内地政策的概念股，如“一带一路”、“新能源”、“互联网+”、“工业4.0”等；3.  沪港通内的小市值公司；
        根据以上三条逻辑，我们推荐标的组合包括：中国北车、比亚迪电子、中国交建、厦门港务、腾讯、北辰实业等。
        我们后期将会陆续推出系列专题报告，分析香港市场有特色的公司，敬请期待。
        风险提示：资金进入香港慢于预期，香港“反水货”等事件可能影响香港政治经济稳定及资本市场情绪。