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造纸行业研究报告:国信证券-造纸行业月报:振兴规划及产业自净或加快盈利恢复-090212

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2009-02-13 10:52:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李世新
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 250 KB 分享者: 一路****你 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  行业振兴规划重点关注改善供需关系的措施
即将出台的轻工业振兴规划在纸业方面预期有三个方面的措施:改善供需关系的措施、提升竞争力措施和资金财税支持措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
——改善供需关系的措施:包括暂时适度提高产品出口退税率、恢复废纸加工贸易、继续加大落后产能的淘汰力度、国家和地方产品及原料储备等;
——提高公司竞争力措施:包括支持林纸一体化工程重点项目、支持行业兼并重组、发展循环经济模式等;
——资金财税支持措施:包括进一步扩大信贷规模以切实解决企业融资难的问题、商业银行提供并购贷款、产品及原料的动态储备制度等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
其中改善行业供需关系的措施是我们关注的重点,它通过扩大出口和淘汰存量产能来减轻国内供给压力、提高产品利润率和增加产品销量,可能促进行业盈利的恢复。
􀁺  行业自净悄然进行
景气下滑令纸业的2009  年注定是“净化之年”,在此过程中,行业通过减产和减少投资以改善不利的供需关系,目前生产秩序得到初步恢复,纸价趋稳。因在建项目暂时中止,铜版纸等部分纸种今年的供需状况将好于预期,明年供需改善的纸种仍可能增加。
􀁺  维持行业及公司评级
行业仍处于景气低位,需求改善尚难以预期,维持行业中性评级,维持劲嘉股份推荐评级,维持纸业公司未评级及中性评级。
短期看,受行业振兴规划预期影响和相对市场较低的P/B,纸业投资风险较低。

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