一、  事件概述
        公司发布2014  年报：实现营业收入64.4  亿元，同比增长36.7%；实现归属于上市公司股东的净利润7,617.84  万元，扭亏为盈，实现每股收益0.086  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        全年销量增长近30%，毛利率提升5.92个百分点
        2014  年国内白羽肉鸡行业持续低迷，公司凭借全产业链、优质客户群、优越养殖环境等优势再次实现鸡肉销售快速增长，全年鸡肉销量达到54.41  万吨，同比增长29.8%，新增鸡肉产能主要源于欧圣农牧自有鸡场和浦城圣农第一阶段6000  万羽肉鸡项目的逐步投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年公司鸡肉销售均价11,171  元/吨，同比增长4.1%，鸡肉销售成本10322  元/吨，同比下滑2.2%，毛利率恢复至7.59%，较2013  年提升5.92  个百分点。
        2015年肉鸡计划出栏量3.6亿，同比增长近30%
        公司计划2015  年肉鸡出栏量达到3.6  亿羽。（1）福建圣农发展（浦城）有限公司“年产1.2  亿羽肉鸡工程及配套工程”第一阶段6000  万羽工程将全面达产，第二阶段6000  万羽工程将建成投产；（2）欧圣实业（福建）有限公司“年产  6000万羽肉鸡工程及配套工程”项目中第一期  3000  万羽工程将逐步达产，第二期3000  万羽工程也将全面启动。
        公司1季度业绩预告：预计亏损2亿元至亏损1.75亿元
        今年一季度，公司鸡肉产品销量持续快速增长，然而，受宏观经济及行业持续低迷影响，产品均价较上年同期下降，加之经营成本上升、财务费用增加等因素共同影响，造成公司业绩同比下滑。但随着国内肉鸡行业去产能效果的进一步显现，加上公司继续深化内部经营管理体系改革，公司2015  年3  月份经营情况较2015  年1-2  月已明显好转，预计后期公司经营情况还将继续改善。
        三、盈利预测与投资建议
        猪肉价格和鸡肉价格已进入反转区域。我们预计2015-16  年公司宰杀肉鸡量分别达到3.42  亿羽和3.82  亿羽，归属于母公司所有者的净利润5.77  亿元和13.1亿元，对应每股收益0.52  元和1.18  元（考虑定增），公司合理估值20-22  元，维持“强烈推荐”评级不变。
        风险提示疫病；价格持续低迷