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研究报告:永安期货-金属早报系列-150402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-02 10:06:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 2,046 KB 分享者: che****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【每日提示】:
        铜:
        1、LME  铜C/3M  升水23(昨升23.5)美元/吨,库存-175  吨,注销仓单+1150  吨,仓单集中度较高,现货升水维持,库存增幅趋缓,注销仓单回升,COMEX  基金持仓净空头连续缩减明显,近期欧洲地区贸易商升水底部回升,伦铜库存增幅趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、沪铜库存本周+4243  吨,现货对主力合约贴水5  元/吨(昨贴30),废精铜价差3725(前3840)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、现货比价7.18(前值7.19)[进口比价7.36],三月比价7.18(前值7.17)[进口比价7.35]。
        4、基本面:中国铜产量有所上升,智利秘鲁含铜产量同比增速回升;国内下游开工率低迷,铜材产量增长低迷,终端需求较平稳。
        国内废铜偏紧,废精铜价差历史低位,2  月进口量下降,贸易升水低迷,近期比价有所下降,基金净空持仓缩减,国内加工费继续下降,基本面看压力仍在。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  贴水2.5(昨贴3.75)美元/吨,库存-8450  吨,注销仓单-8450  吨,大仓单维持,库存回落,注销仓单回落,现货贴水缩减。
        2、沪铝交易所库存+15629  吨,现货对主力贴水145  元/吨(昨贴180)。
        3、现货比价7.48(前值7.46)[进口比价8.64],三月比价7.46(前值7.48)[进口比价8.63],{原铝出口比价5.37,铝材出口比价6.92}。
        4、国内库存增幅较大,季节性增库存导致弱势会一直持续,部分冶炼产能关停,氧化铝价格有所下降,沪铝冶炼利润亏损缩小,成本支撑,预计铝价维持13000  附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳,氧化铝开工率较高,铝材出口维持高位,内外比价底部回升,国外贸易升水低迷。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水9(昨贴9)美元/吨,库存-2500  吨,注销仓单-2500  吨,大仓单维持,库存下降,注销仓单平稳,现货贴水缩减持稳。
        2、沪锌库存+795  吨,现货对主力贴水90  元/吨(昨贴120)。
        3、现货比价7.60(前值7.64)[进口比价7.74],三月比价7.63  前值7.64)[进口比价7.73]。
        4、产量高位加上进口锌流入冲击,库存增加,下游开工率低于去年同期,当前依旧处于较差阶段,逐步转好。伦锌看跌期权持仓量较大,现货贴水缩减,氛围有所好转。短期内沪锌做多谨慎。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  升水6.25(昨升12.25)美元/吨,库存-1225  吨,注销仓单-1725  吨,库存增加,注销仓单回升,现货转升水。
        2、沪铅交易所库存-860  吨,现货对主力升水20  元/吨(昨升45)。
        3、现货比价6.77(前值6.84)[进口比价7.90],三月比价6.80(前值6.88)[进口比价7.83],{铅出口比价5.61,铅板出口比价6.15}。
        4、伦铅转升水,注销仓单大增,交易数据偏强。世界贸易升水低迷,国内矿供应偏紧,国内铅开工率较低,下游铅酸电池需求有所好转,内外比价回升明显。
        

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