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当代东方研究报告:安信证券-当代东方-000673-获《星你》中国影视剧改编权,收购Juna51%股权,再度借力韩国娱乐内容-150401

股票名称: 当代东方 股票代码: 000673分享时间:2015-04-02 09:45:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩,许彬
研报出处: 安信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 611 KB 分享者: zha****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■盟将威获《星你》中国影视剧改编权:公司27日收到东阳盟将威的《告知函》,该公司已取得根据HBEntertainment公司制作、SBS播出的韩国电视剧《来自星星的你》改编和拍摄中国电影、电视剧的授权,并正在国家新闻出版广电总局电影局办理电影的备案摄制手续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此授权为大中华区唯一授权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ■收购Juna51%股权:3月31日晚公司再度发布公告鉴于与JunaInternationalLTD.(俊雅国际)发展战略和业务的方向的契合,公司有意向收购Juna的51%股权。Juna在2015-2017年间承诺净利润分别不低于1670万美元、2000万美元、2400万美元,双方协商Juna股权的价值初步按照2015净利润乘以6倍PE予以确定,公司对Juna尽职调查完成后,双方再根据评估结果最终确定Juna股权的价值计算方式和收购方式。
  ■公司聘任刘卫先生为副总经理:刘卫先生在传媒领域有资深经历,曾任万华媒体集团(香港上市公司)首席营运官、世熙传媒公司首席营运官,副总裁,后续对公司在栏目制作领域布局有所期待。
  ■投资建议:拿下《来自星星的你》中国电影电视剧改编权,是当代东方非公开发行过会后的第一笔业务布局。再度出手收购Juna体现公司在国际化上的强执行力。在以吴秀波、唐季礼、苏芒为代表的产业资源通过定增成为当代股东后,公司影视剧业务已更具底气。考虑公司今年多部电视剧上映、以及《星你》和Juna对公司利润的增厚,我们预计公司15年备考利率为4.5亿左右,假设盟将威5月开始并表,预计并表净利润为3.52亿,给予6个月目标价40.50元,相当于45倍市盈率。
  ■风险提示:国际合作效果不达预期,影视剧行业竞争风险
  

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