■业绩概述：光大证券2014  年收入66.01  亿元，同比增长64.20%；净利润21.36亿元，同比增长6.55  倍；净资产266.20  亿，比13  年底增长12.77%；总资产1149.45亿，比13  年底增长113.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年EPS  为0.61  元，BVPS  为7.55  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩大幅改善，“8.16”事件的影响逐渐消除，业务步入正轨。
        ■净佣金收入份额提升，经纪业务稳步增长。2014  年光大证券股基市场份额2.94%，份额略有下降，佣金费率下降至0.066%，但佣金净收入市场份额有所提升；积极推进产品创新，公司于年内获得了港股通首批试点资格，推出了点金门、富易贷等新产品，全年实现经纪业务收入28.9  亿元，同比增长40%，利润为16.4  亿，同比增长93%。
        ■类贷款业务快速增长。截止2014  年末，光大证券公司信用业务总规模415  亿元，其中融资融券余额375  亿元，同比增长210.41%，市场份额3.65%，排名第10；质押回购规模38  亿元，较去年增长535%。全年实现信用业务利息净收入10.6  亿元，同比增长62%。
        ■“8.16”事件影响逐渐消除，投资收益贡献凸显：2014  年实现投资收益6.2亿元，积极开展FICC、做市等多种新的自营业务模式。
        ■积极推动投行业务结构调整：2014  年，公司大力大力发展新三板业务，积极开拓再融资、并购重组业务，投行业务累计完成IPO  3  个、债券主承销项目15个和新三板项目46  个，共实现收入2.6  亿元，同比增长7%。
        ■资产管理业务规模稳步增长：管理资产规模为1972  亿元，其中集合规模为228  亿元，固定收益和量化产品具备较强的竞争力。全年实现营业收入4.3  亿元，同比增长114%。
        ■集团支持和定增助力公司业务高增长：作为光大集团旗下的证券平台，集团内部业务板块协同将加速公司综合金融服务转型；定增完成后将进一步提升公司的资本实力，支持资本中介业务的发展，业务发展空间全面打开。
        ■投资建议：买入-A  投资评级，6  个月目标价35  元。我们预计公司2015  年-2016  年的收入增速分别为52.71%、20.90%，净利润增速分别为55.70%、23.64%，成长性突出；首次给予买入-A  的投资评级，6  个月目标价为35  元。
        ■风险提示：市场交易量萎缩；佣金费率大幅下降；二级市场大幅波动