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        4月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：3月份制造业PMI为50.1%，较上月回升0.2个百分点，回到临界值之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        3  月份制造业PMI  指数回升至临界值之上，主要在于周期性因素和政策效应两方面的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一是节后工业企业恢复生产，生产和从业人员指数的明显回升带动PMI  指数反弹；二是两会释放的稳增长和促改革政策预期，以及部分政策的陆续出台，提振了市场和企业的信心，表现为生产经营活动预期指数的明显回暖。此外，大型企业率先受到前期政策影响而呈现较为明显的改善。总体来看，尽管3  月PMI  指数仍处于历史同期的低点，且季调数据亦有回落，但我们认为制造业已出现逐步趋稳的迹象，  加上4  月份工业生产将进入传统旺季，我们预计PMI  指数将回升至50.3%。
        生产端拉动PMI  重回临界值之上
        3  月份制造业PMI  指数50.1%，较上月小幅回升0.2  个百分点，重回临界值之上。PMI  指数的反弹主要在于周期性因素和政策效应的推动。一方面，春节之后工业企业逐渐恢复生产，PMI  生产指数因此结束连续7  个月的下跌，较上月回升0.7  个百分点至52.1%，而节后开工也带动从业人员指数回升1.1  个百分点至48.4%，两者成为拉动PMI  指数回升的主要动力。
        另一方面，两会释放稳增长、促改革的政策预期及部分政策陆续出台，对市场和企业的信心起到一定的提振作用，表现为生产经营活动预期指数大幅回升至61.3%。总体来看，3  月份PMI  指数的回升主要靠生产端拉动，需求端则表现相对疲弱，新订单与新出口订单指数均有0.2  个百分点的下滑。此外，PMI  产成品库存和原材料库存一升一降，两指标连续4  个月呈相反走势，表明企业当前生产经营状态仍较为被动。
        大型企业改善明显，中小企业相对低迷
        分企业类型来看，大型企业经营状况率先受到前期降息、财政支出扩张的影响而呈现较为明显的改善，PMI  指数较上月回升0.7  个百分点至51.5%；而中型与小型企业则相对低迷，PMI指数分别为48.3%和46.9%，仍处于临界值之下，均较上月有超过1  个百分点的下滑，这也与3  月份汇丰PMI  数据的回落相一致。
        大宗商品价格企稳推动购进价格指数回升
        3  月份主要原材料购进价格指数45.0%，尽管仍处于临界值之下，但较上月回升1.1  个百分点，主要是大宗商品价格企稳所致。原油单边下跌的趋势在2  月份减缓之后，WTI  和布伦特原油价格在3  月依旧持续盘整；此外，铜、铝、锌等大宗原材料价格也出现缓慢回升，拉动价格指数回升。我们预计3  月份PPI  指数环比也将出现较为明显的改善。