主要观点：
        PMI  超预期回升，经济向好基础待稳
        在托底政策支撑下,3  月官方制造业PMI  回升至50.1%，较上月回升0.2  个百分点，重回荣枯线上方，表明制造业活动有所扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但PMI涨幅低于往年同期水平，意味着制造业存在一定下行压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大企业表现稳定，中小企业双双回落；生产指数小幅回升，新订单与新出口订单窄幅回落；采购量启稳回升，去库存进程延续；主要原材料购进价格指数小幅回升，生产经营活动预期向好。本期PMI  小幅回升，是近期国内政策利好推动企业增加乐观市场预期、春节假期过后企业加快开工、国际大宗商品价格降幅收窄等因素共同作用的结果。
        股市或迎宽幅震荡，债市疲态依旧
        宽财政、宽货币的政策预期提升了投资者做多情绪。但短期资金有加速流出A  股之势。近期年报集中公布期，又是预期集中修正的时期，高涨热情下风险实际上也上升。近期IPO  山雨欲来，前期盈利盘兑现预期加强，股市资金面趋紧。对债市而言，央行下调货币成本的努力不敌股市狂热对资金的吸引，“资金贵”现象仍将维持；经济下行下信用风险有上升趋势，因此债市短期调整格局仍将维持，投资策略上建议坚守底仓、适当降低杠杆。
        制造业有所改观，“双动力”稳经济增长
        随着春节假期过去，补库存需求有望释放；大宗商品价格下跌将传至下游，从而压低成本撑大利润，刺激企业生产动力；国际环境改善，中国也将继续实施宽松政策稳经济增长。以上因素有望拉动制造业生产的补血复活，2015  年PMI  指数不会太弱。在经济低迷持续格局下，政府首提经济增长“双动力”：政府+市场，政策托底经济增长的意图得到强化。未来的刺激政策会比较温和，着眼结构调整，保证平稳，转型、升级而非总量目标是政策主要指向。