事件：国务院3月31日正式发布《存款保险条例》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】酝酿了21年后，中国首项存款保险制度终于落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们的主要观点：
        ①利率市场化推进，存款利率或将放开。我国存款保险制度从1993年提出，到2015年3月正式发布，经过20多年充分准备，也意味着利率市场化进入加速期。目前我国贷款利率已完全放开，而存款利率下限已取消，上限已上浮至基准1.3倍，而此前央行行长表示年内存款利率上限有望取消。
        ②隐性担保渐消除。《条例》规定最高偿付限额为50万元，限额内全额偿付，超出部分从投保机构清算财产中受偿，据测算，可覆盖99.63%的储户。存款保险制度将实现国家信用与银行信用的分离，银行不再享有政府的隐性担保，银行存款不再"绝对安全"，未来经营不善的银行存在破产风险。
        ③促进金融有效定价，降低系统性风险。截止2月份金融机构存款余额约120万亿，若以国际上较低的保险费率0.05%作为我国平均保险费率，银行业需缴纳存款保险费约600亿元。差别化费率将使得大型银行存款安全性优势明显提升，而中小银行存款高收益的优势被削减，有助于促进金融有效定价，降低系统性金融风险。
        ④刚兑打破在望。从欧洲和日本的经验来看，要想转型成功，必须打破债务的刚性兑付。过去刚兑难破的原因在于担心风险传染，出现系统性金融风险。但伴随着存款保险制度等各类防火墙的建立，违约将得到有效隔离，而不会大规模传染，从而使得刚兑的打破成为可能，4月5日到期的st湘鄂债成否兑付将成为试金石。
        ⑤降低无风险利率。目前中国的资产定价存在着重要缺陷，尤其是债券市场，买卖债券基本只看利率的高低，导致在经济增速位于25年最低点的背景下，目前信用利差处于历史低点，而国债利率高于历史均值，这说明市场目前极其缺乏风险定价。未来如果能够打破刚兑，国开、国债作为无风险资产的价值将获得体现，需求有望回归，从而有望真正降低无风险利率，切实降低中国经济的融资成本。