2014  年业绩增长24.7%，源于营销得当，新品导入，产品销量增加，以及盈利能力提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司积极转型为农业服务商，开启新成长，维持“强烈推荐-A”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2014  年业绩增长24.7%，基本符合预期。公司2014  年营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为56.54  亿元、4.95  亿元，分别同比增长5.77%、24.68%，基本EPS  为1.73  元。公司拟以2015  年03  月30  日的总股本为基数，向全体股东每10  股派发现金红利5.00  元（含税），以资本公积金向全体股东每10  股转增10  股。
        营销发力，销量保持增长。公司营销创新走在国内同行前列，通过深化渠道变革，加强渠道下沉、终端拉动、模式先导、一地一策等方式，强化了营销工作。销售分公司由4  个增加到7  个，营销人员增至1200  多人，组织召开终端会议10  万多场次。而且，当年持续加大“史丹利”“三安”等品牌投入，积极推出高端子品牌“第四元素”并成功导入营销渠道。2014  年复合肥销量达204.4  万吨，同比增长9.1%，而四季度营销结硕果，销量增幅达30%以上。
        品牌具备溢价，盈利能力提升。公司为国内领先的复合肥企业，品牌卓越，市场影响力强。在单质肥价格同比下跌的情况，公司复合肥价格仅小幅调整，驱动毛利率提升。2014  年复合肥销售毛利率达22.23%，同比增加2.88  各百分点，显示品牌带来的价值。
        转向农业种植服务商，开启新成长。土地流转及农业信息化风起，农业出现革命性的变化，新型经营主体壮大，信息化、一体化、农化服务等要求增强。
        公司响应变革，积极转型为农业服务商。公司计划打造“农资+金融+信息”立体的农业服务体系，搭建“四大平台”，即农资一体化平台、农业技术服务平台、农业金融服务平台和物联网信息化平台。具体的，将通过合作或并购等方式实现化肥、种子、农药等农资一体化供应；通过农业服务公司为依托，以经销商为支点，完善多种服务形式；利用小贷公司为主体，为客户提供便捷的金融支持，发展供应链金融服务；以移动终端为载体，衔接电商平台和传统渠道，打造物联网信息化平台，更好的为客户提供服务支持。最终，形成农业服务的闭环，推动服务的优化升级，支撑公司快速的发展。
        维持“强烈推荐-A”：积极导入新产品，创新营销举措，转型为农资服务商，公司发展进入新阶段。预计2015-2017  年EPS  分别为2.08  元、2.53  元、3.01元，目前动态估值24.8  倍。
        风险提示：项目进度风险；需求低于预期风险；毛利率下滑风险。