投资要点
        事件：史丹利发布2014  年年报，报告期内实现营业收入56.54  亿元，同比增长5.77%；实现营业利润5.66  亿元，同比增长16.66%；归属于上市公司股东的净利润4.95  亿元，同比增长24.68%，扣除非经常性损益后的净利润为4.81  亿元，同比增长22.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按期末总股本2.86  亿股计算，实现基本每股收益1.73  元（扣非后为1.68  元，若以最新股本2.91  亿股计，实现摊薄每股收益1.70  元）；每股经营性净现金流量为2.47  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司预计2015  年1-3  月归属于上市公司股东的净利润为11815.03-12842.43万元，同比增长15%-25%。
        维持“增持”评级。史丹利2014  年度业绩与我们此前的预测一致。报告期内，公司复合肥销量总体稳中有增，但产品均价略有下降，销售收入增幅小于销量增速；期间费用率同比基本持平，综合毛利率同比提高1.33个百分点至20.73%，成为推动全年净利润增长的主要动力。
        公司生产基地、品牌布局继续完善，经销商渠道覆盖将进一步深化，成为后期销售增长的重要推动力。而随着土地流转的加速，农业产业链向集中化、机械化、信息化发展，史丹利顺应变化，积极推进从单一农资供应商向农业种植服务商的转型升级，逐步打开长期发展空间。2015  年公司规划打造  “农资+金融+信息”的农业服务体系，值得期待。
        我们预计公司2015~2017  年EPS  分别为2.13、2.70  和3.38  元，维持“增持”的投资评级。
        风险提示：单质肥价格大幅波动的风险；业务转型进程慢于预期的风险。