1.  2014  年实现营业收入61.70  亿元，同降4.76%；归属于上市公司股东的净利润9.59  亿元，同降4.06%；经营活动产生的现金流量净额11.12  亿元，同降23.51%；EPS  1.00  元，同降3.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以公司总股本9.56  亿为基数，向全体股东每10  股派发现金红利元5  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  原料价格下行，影响公司14  年4  季度毛利率：1）2014  年棉花直补政策导致新旧棉花市场交替中，全年棉价下跌30%，市场观望情绪浓厚，产业链去库存、推迟订单，造成四季度毛利率同比下降2.26  个百分点。2）公司积极探索国际化产业布局，整合全球市场资源，年内加快产业转移步伐。分别设立了米兰办事处、美国子公司，以强化售后服务，并快速获取前沿市场信息。同时，部分产能向东南亚迁移，柬埔寨公司一期已投入生产，二期工程正按计划进行；缅甸公司目前处于建设中，预计投产后将大幅降低公司衬衫出口加工成本；此外，计划在越南建设一条年产3000  万米色织布的生产线。
        3.  技术升级及产品附加值提升，缓解成本上涨压力：1）公司持续加大科研投入，2014  年三项科技成果通过中国纺织工业联合会的科技成果鉴定，自主开发彩点彩缎、色织弹力裤装面料等40  余个新产品，丰富了以新原料、新功能、新类别为主线的七大系列，几十万个规格的产品体系。同时，公司与部分重点客户形成了定制研发体系，共同开发更具针对性的新产品。目前公司自主设计面料销售已占面料销售的7.87%。2）为适应互联网时代的个性化需求，公司成立了鲁泰优纤电商公司，依托3D  建模及互联网新兴技术，通过线上线下结合，为消费者提供个性化的高级（衬衫）定制服务，目前已在北京、上海、深圳、天津等地展开试运行。
        4.  公司是目前全球最大的色织布生产基地，拥有棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及成衣制造的完整产业链，并且，在推进产业升级的同时加快资源整合，实现全球产能的优化布局，预计将进一步强化其在高档色织布生产各环节的成本优势。在销售端，公司一方面发挥海外办事处的市场前沿作用，在东京、纽约、米兰等地举办多次新产品推介会，提升品牌影响力和知名度；另一方面继续推进线上线下的营销网络建设，通过互联网和移动终端开辟高端定制服务的新一代营销模式，并加大绿色低碳新品的市场推广。
        5.  我们推荐公司，首先基于产业链恢复性增长的判断，棉纺织龙头企业2015  年的业绩弹性，将来源于订单量增加、毛利率提升。同时，受益于行业整合基础上需求的弱复苏，预计市场资源将进一步向龙头企业聚集。公司客户忠诚度高，技术实力雄厚，管理团队稳定，龙头优势和经营实力突出。未来伴随海外产业链布局进一步完善，预计将巩固其成本优势；同时，公司致力于提升研发能力，加强差异化产品开发及推广，以丰富产品系列的方式不断切近客户个性化需求。预计2015-17  年公司实现归属于母公司净利润分别为11.96、13.46、15.11  亿元，同增24.77%、12.50%、12.26%，对应EPS  分别1.25、1.41、1.58  元。参考相关棉纺织龙头企业15  年PE  区间在15x-25x，保守给予公司2015  年15xPE，对应目标价18.77  元，买入评级。
        6.  主要不确定因素：海外复苏不达预期，国内需求继续恶化、政策对棉价影响。