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研究报告:华泰长城期货-玉米日报:中线看涨不变,但短期回落整理或继续-150401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-01 14:31:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 922 KB 分享者: amy****982 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  CBOT玉米:昨晚USDA公布的截至3月1日美玉米季度库存为77.45亿蒲,去年同期为70.08亿蒲,市场平均预估为76.09亿蒲,同期公布的美玉米意向种植面积为8919.9万英亩,市场之前预估为8873.1万英亩,两者均高于市场平均预估值,视为利空,带动美玉米期价大幅收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  DCE玉米:国内玉米期价昨日震荡偏弱运行,以收盘价计,1月合约下跌1元,  5月合约下跌2元,9月合约下跌5元,国内现货价格整体持稳,局部涨跌互现,广东蛇口港与山东潍坊下跌10元,陕西渭南与汉中上涨20元,现货上涨乏力,市场反映产区粮源入市,这应该是国内玉米期价整体偏弱运行的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望后期,根据历史统计,2007-2014年过去8年中,有6年2季度国内玉米9月期价出现下跌,2年出现上涨,但上涨幅度不超过2%,即2季度玉米9月期价震荡或下行的可能性较大;而5月期价目前与买入现货持有到期的注册仓单成本大致相同,后期现货价格上涨幅度超过时间成本(即资金成本与仓储成本,两者随时间推进而下降),才能继续带动5月期价上涨。
        因此我们预计玉米期价后期将进入回落或震荡整理过程,但考虑到国储支撑仍在,而5月受买入现货持有到期的仓单成本支撑,9月受临储玉米顺价拍卖的仓单成本支撑,下行空间亦有限,据此我们建议谨慎投资者可以考虑出清前期9月合约多单和买9抛5套利组合,离场观望等待回落后的入场做多机会,激进投资者可以考虑继续持有,但需要设置好止盈保护,建议重点关注国储玉米收购量、港口库存及现货价格等。  

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