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中国光大银行研究报告:交银国际-中国光大银行-6818.HK-维持买入评级-150401

股票名称: 中国光大银行 股票代码: 6818.HK分享时间:2015-04-01 14:21:30
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 63 KB 分享者: jin****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2014年光大银行集团实现净利润288.83亿元,同比增长8.12%,略低于预期,主要由于拨备力度超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4季度息差环比下降,主要由于4季度买入返售环比显著增长以及存款成本上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不良环比增速加快,资产质量压力仍大。分地区来看,新增不良集中区由13年的环渤海转向14年的珠三角、西部、长三角;分行业看,新增公司类不良集中在制造业和批发零售业。逾期3个月以上贷款与不良贷款剪刀差扩大,比重为1.19倍,较13年末上升0.35个百分点。银行卡和理财驱动手续费佣金收入快速增长;个贷、小微占比提高。
        公司拟设立理财业务子公司,近年来公司理财产品规模增长强劲,存量规模已接近招行,保守估计理财业务估值可达目前公司市值的25%,理财业务的优势将进一步强化,同时将提升公司总体估值。维持买入评级,和H股股份制银行的首选,维持5.24港元(7.7533,  0.0012,  0.02%)的目标价。
        

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